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期货资管与仓单业务的结合研究 # & %

串换服务协调仓单持有方需求方仓库期货交易所等串换企业正常生产不
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受影响风险管理子公司收取服务费或赚取价差具体业务流程见图 %$

图 %'仓单串换业务流程
业务流程由公司期现服务部根据客户需求寻找配对客户与客户协商制定
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仓单服务协议约定仓单品种采购与销售价格数量及时间双方合作的资金比
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例违约责任等要约之后将协议提交风险管理部公司风险管理部核查仓单服
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务业务是否符合既定的业务内容资金额度市场风险评估是否符合公司的风险管
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理要求
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!+" 仓单代理交割业务
部分客户有交割买入或卖出需求但交割额度不足风险管理子公司可以在最
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后交易日当日接受客户委托为客户买入或卖出交割并收取价差作为服务费用
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!." 仓单质押业务
为解决客户资金困难成本高手续烦琐等问题持有标准仓单的客户可与风
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险子公司签订 *标准仓单转让协议书 # 确定转让率补价机制期限等条款客
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户将标准仓单转移给风险子公司客户开具增值税发票公司划拨货款给客户同
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时风险子公司与客户签订 *仓单回购协议约定赎回期限赎回订金的数额并动
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态跟踪货值变动当出现风险预警时启动补价机制正常情况下则由客户到期赎
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回货物子公司开具增值税发票并与客户完成货物与资金的划转
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!*" 仓单回购业务流程
业务流程由公司期现服务部根据客户需求与客户协商制定仓单服务协议
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约定仓单品种采购与销售价格数量及时间回购价格和时间双方合作的资金
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比例违约责任等要约并在协议中提示客户关注市场价格行情变化带来的风险
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之后将协议提交风险管理部风险管理部核查仓单服务业务是否符合既定的业务
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内容资金额度市场风险评估是否符合公司的风险管理要求如图 # 所示
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#,期货公司风险子公司仓单业务存在的瓶颈
!%" 交割利润风险
采购后扣除利息杂费后交割利润为零或负的财务风险在具体业务中业务
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部门可在获得仓单价格后向主管领导汇报会同财务部门计算无风险利润需涵
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盖同期银行贷款利息及杂费仓储费同时按照约 -$)的货物比值建立套保头寸
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