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中国期货业发展创新与风险管理研究
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率的调整有利于证券公司更好地满足投资者的需要在定价与对冲时也不会特别复
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杂以参与率调整为 # 为例此时只要用 # 份参与率为 % 的普通欧式期权进行叠加
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就可以复制出该期权所以在本文研究欧式期权的时候我们以参与率为 % 的欧式
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期权作为重点研究对象
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在对欧式期权进行定价和对冲的时候证券公司普遍采用 5.M 期权定价模
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型在关于 5.M 模型的参数设置方面 !包括波动率到期期限执行价格标
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的资产价格无风险利率各个公司有自己的参数设置标准由于这些参数设置
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标准是每个公司进行场外期权交易的核心参数我们没办法得到不同公司的设置
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标准所以在本文的研究中我们采用最一般性的设置原则根据市场情况来具
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体设置在波动率的设置方面我们采用几种常用的波动率估计方法来估计波
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