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场外衍生产品估值与风险分析 . $ %

图 *'冲击成本折线图

冲击成本与产品的流动性有关一般的冲击成本越大则流动性越差冲击成
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本越小则流动性越好本文将流动性指标定为每日交易量交易量越大表明流
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动性越强图 / 画出了不同合约之间流动性的折线图来与冲击成本的折线图做
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对比
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图 /'流动性折线图

由图 / 可知流动性指标的波动类似于冲击成本流动性指标最大值的波动程
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度与冲击成本的波动幅度相比较大同时平均值与中位数之间的距离有所拉开
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表明数据中出现了较大的值使得数据的均值相较于中位数有所偏移拉高了平均值
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最小值靠近底部表明较小而中位数靠近最小值说明大部分的数值都较小偶有部
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分较大的数值使得最大值和均值发生偏离
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