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场外衍生产品估值与风险分析 . $ +

言较为稳定变动幅度较小由于其计算过程较为简单不需使用估计的方式隐
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含波动率从数值上来讲相比其他的波动率较大但是其平均值与中位数相差较小
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说明变动相对稳定没有异常值
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由图 - 可知在中间数据量较大的部分极值距离平均值和中位数较远但是
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总体上升下降的趋势是一致的均值的中位数距离较近表明极端值较少在两
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端由于数据数量较少故统计量在数值上都相互接近
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图 -'白糖期货历史波动率折线

与图 - 相比图 ( 铁矿石期货的历史波动更加剧烈除去两端和中间局部数据
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量较少的合约其他合约在极值上的跨度相比于白糖期货更大局部甚至接近于 %#
表明铁矿石期货的风险较大
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图 ('铁矿石期货历史波动率

由图 %$ 可知!>7KU波动率的取值区间较大由于其计算过程中需要数值计算
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的原因使得数值不够精确可能会有极端值产生同时在一些情况下拟合出来
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的模型本身不稳定也增加了取值的不确定性因此造成了图中的数值不够稳定
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