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中国期货业发展创新与风险管理研究
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!!表 " 成本描述性统计
平均值 标准差 中位数 最大值 最小值

冲击成本 #+,&+ %/,% #$,* (*,$$ /,$
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资金成本 -*,. ++,. --,%# %&%,+% %.,%/
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总成本 %%$,& .$,/ %$*,* #+-,/( +#,/
*
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图 .'总成本折线图

由图 . 可知合约总成本的平均值和中位数相差不大表示数据内不存在极端
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值造成的平均值偏差在两端的合约其成本的最大最小值差距较小其原因是两
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端合约在期间中刚刚开始或将要结束其数据量较少故最值与平均值和中位数相
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近位于中间的合约在期间内的交易日较多其数据量较大对成本的反映相比较
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而言也更加准确
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%,冲击成本实证分析
图 * 为冲击成本折线图图中显然可见最大值在不同的合约之间发生较大的波
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动而最小值几乎都是 $ 或者接近于 $$ 相比于最大值波动的幅度平均值和中位
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数的波动幅度较小但是总体的趋势也不可避免地受到了最大值波动的影响而产生
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了小幅度的波动就总的趋势而言最大值在中间数据量较多的合约中的波动较大
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而在两边数据量较少的合约中的波动较小
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