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中国期货业发展创新与风险管理研究
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+,继续落实审批备案制 ) 明确监管主体职责并强化后续监管

目前场内衍生品市场正在平稳运行场外衍生品市场投资主体不透明投资
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额度不一致大多没有明确标准交易市场交易模式五花八门造成了国内交易市
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场的混乱局面同时监管主体职责划分模糊存在监管缺位我们认为涉及公
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众投资利益的交易市场要受到监管涉及公众投资利益相关机构的产品要进行备案
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并且施行审批备案的机构应当承担监管职责加强后续监管
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相关监管机构应当根据法定的审批条件规范标准和有关法律法规进行行政
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审批事中事后持续监管应协调监管建立健全登记注册行政审批行业主管相
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互衔接的市场监管体制完善部门间各司其职各负其责相互配合齐抓共管的
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工作机制实现资源共享强化监管合力加强对审批备案的规范管理制定详细
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的服务规范和标准理顺内部运行机制规范内部办理程序做到事项名称申请
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材料审批条件审批流程承诺时限收费项目的标准化并向社会公开完善
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监管制度要对审批通过的事项制定具体的监管制度明确检查对象内容方式
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措施程序工作要求监管计划等对于已经获取金融牌照的企业机构不能放
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松对其的监管没有获取牌照的要进行监管多牌照的也要被监管
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!二" 以清算为抓手$ 多手段防控系统性风险
我国的金融衍生品市场场内与场外的区别明显目前场内金融衍生品的交易
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清算以及相应的监管环节已较为完善而场外衍生品市场尚处在起步阶段较为混
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乱风险事件频发由于场外衍生品非标准化协约化的特点实行统一的监管较
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为困难
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场外衍生品市场在次贷危机前多采用效率相对较高的双边清算模式但次贷危
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机使得双边清算模式在防控金融市场系统性风险上的缺陷暴露无遗在国际场外衍
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生品市场上合理有效的清算体系已经成为有效控制场外市场风险提升市场整体
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运行质量的主要措施针对场外衍生品市场的发展特点国外市场纷纷通过引入中
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央对手方进行交易清算集中清算已经成为金融危机后全球场外衍生品市场发展的
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趋势
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通过中央对手方集中清算监管者可以利用清算数据有效在清算环节监控市
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场风险同时也使得监管者有了在场外衍生品市场实施监管的着力点凭借清算
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多手段防控风险
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%,建立统一的中央对手方清算机构
#$$(年 !#$ 匹兹堡峰会达成共识所有场外衍生品都要实行中央对手清算全
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