近日，在大连商品交易所和湖北省养猪协会的支持与指导下，在永安期货及当地生猪养殖产业链服务平台农信互联的协同配合下，武汉丰美禾畜牧科技有限公司（下称武汉丰美禾）参与的“2022年大连商品交易所企业风险管理计划”项目顺利完成。项目作为该公司现有贷款业务的补充，通过认购看跌期权，在标猪价格大幅下跌的市场环境下，实现了49.92万元套期保值收益，为湖北养殖企业应对生猪价格波动风险，确保年终现金流健康稳定做出了有益尝试。

　　一、生猪产业亟需金融工具助力

　　湖北是我国最重要的生猪主产区之一，规模化水平一直位居全国前列，2022年上半年湖北省生猪出栏2399.64万头，位列全国第五。但近年来受非洲猪瘟及新冠疫情等多方面影响，湖北生猪产业面临较大危机，当地半数以上养殖企业处于持续亏损状态，其中部分企业更是濒临破产。今年年中，生猪价格出现自2019年非洲猪瘟以来的首次强势反弹，由年初12元/公斤逐步涨至10月中旬的28元/公斤，当地养殖企业一方面希望在有限的盈利周期内通过适度扩大养殖规模来弥补前期经营亏损，另一方面又担心由于高温、疫情防控以及二次育肥等因素，生猪价格再次下跌，给企业带来更为严重的经营困难。

　　武汉丰美禾是湖北省养猪协会的副会长单位，董事长栾志峰先生长期以来在湖北省养猪协会担任秘书长、副会长等重要职务，对湖北省生猪养殖产业的发展做出过重要的贡献。

　　今年年初以来，由于当地养殖企业长期处于亏损状态，在湖北省养猪协会的引荐下，永安期货项目团队与武汉丰美禾及农信互联就生猪行情及期货、期权金融工具在产业链金融项目中的价格风险管理作用进行了多次探讨，最终确定于今年积极争取大商所的政策支持，以武汉丰美禾为主体，围绕与农信互联间现有的贷款相关合作，开展场外期权套期保值试点，探索出一条符合湖北地区生猪养殖企业发展现状的产融结合道路，努力打造金融服务生猪产业的“湖北样板”。

　　二、专业服务保障生猪企业稳健经营

　　永安期货项目团队经过深入细致的调研，了解到经历了前两年猪价的大幅下跌，目前武汉丰美禾育肥猪存栏规模并未处于高位，虽然今年整体处于盈利状态，但由于前期武汉丰美禾与农信互联存在数千万元的贷款业务合作，在目前的养殖规模之下，即使生猪继续维持现有价格，年底武汉丰美禾仍将面临一定程度的现金流压力。

　　针对上述情况，永安期货项目团队经过与农信互联以及武汉丰美禾栾志峰先生的多次研讨，最终决定将场外期权工具与武汉丰美禾及农信互联间现有的信贷业务相结合，依托场外期权的价格风险管理功能，在锁定生猪销售价格的同时，武汉丰美禾再进行适度的压栏，以确保企业现金流的健康稳定。

　　期权方面，项目采用增强型亚式看跌期权结构，于2022年11月2日、11月11日分两期入场，共保障生猪4000头，期初权利金投入合计为27.2万元。

　　2022年11月底，随着冬季生猪销售旺季的临近以及气温下降腌腊需求的逐步提升，经永安期货武汉营业部与武汉丰美禾研究后决定于11月25日了结所有套期保值期权头寸，以迎接或将发生的生猪价格触底反弹，争取试点项目风险管理效果的最大化。

　　本次试点项目期权端实现赔付合计49.92万元，同时由于金融工具的介入，武汉丰美禾也于项目入场前夕适度调整企业出栏节奏，实现了压栏增收的理想效果，为企业年底现金流的稳定注入了新的活力。

　　三、服务实体永远在路上

　　项目结束后，栾志峰表示：“感谢大连商品交易所‘大商所企风计划’，感谢永安期货项目团队的全程指导，公司首次利用期权工具，有效锁定了销售利润，缓解了企业所面临的资金压力，取得了预期效果。从长远来看，养殖企业想持续稳定经营，离不开金融衍生品工具的运用，这类项目应该在湖北地区乃至全国范围内得到更广泛的推广。”

　　永安期货项目团队负责人表示，近年来，在交易所及有关单位支持下，永安期货一直探索运用期货工具服务产业企业。这次与信贷工具相结合，帮助湖北省域内的实体企业更好利用金融工具来稳定自身生产经营，是一个具有创新性的示范项目，具有较好的推广意义。

　　作为期货龙头企业，永安期货始终秉持金融服务实体经济的核心经营理念，将公司自身发展与产业企业生产经营进行紧密结合，逐步形成了涵盖期货套保、现货价格、资金业务、物流、配送等方面的一体化、个性化服务体系，进一步发挥了自身专业优势及龙头企业效应，为我国建设现代化产业体系做出更大的贡献。