11月12日，葵花籽油期货及期权在郑州商品交易所（简称郑商所）正式挂牌交易。作为全球第四大、我国第五大食用植物油品种，我国葵花籽油长期高度依赖进口，价格受国际供需、地缘局势与物流成本等多重因素影响。由于缺乏直接的场内避险工具，产业链企业过去多依靠传统手段或跨品种替代套保管理生产经营风险。葵花籽油期货及期权能否精准匹配产业企业的风险管理诉求？各方又将如何使用这一金融工具推动油脂油料行业稳健发展？对此，期货日报记者对相关产业企业进行了采访。

　　精准避险工具落地 

　　“葵花籽油期货及期权上市解决了产业期盼已久的‘精准避险’问题。”浙粮集团总经理助理、油脂油料部总经理方刚在接受记者采访时表示，我国葵花籽油供给高度依赖进口，货源集中于黑海和中亚地区，且运输周期长。价格受地缘局势、物流成本和汇率等多重因素影响，企业长期面临较大的价格风险敞口。过去，企业只能用菜油等期货品种开展跨品种替代套保，但受品种间价差波动影响，避险效果打了一定折扣。

　　方刚认为，葵花籽油期货及期权上市后，产业链迎来与现货品种直接对应的金融工具。这一工具不仅能帮助企业锁定采购成本和销售利润，而且通过引入基差点价模式，让贸易定价更加透明、高效，为实体企业稳健经营提供了一道坚实的“防火墙”。

　　对此，新疆粮油股份有限公司董事长姚辉也深有感触。他表示，我国葵花籽油进口依存度较高、价格波动较大。新疆是我国对接中亚葵花籽油进口的陆路枢纽。“未来，产业企业可以用期货工具对冲风险、推广基差贸易，助力产业稳健发展，保障油脂油料供应链稳定。”姚辉说。

　　浙粮集团在参与油脂期货品种交易方面已有多年经验积累。方刚介绍，目前集团已从早期的单一卖出套保，发展为涵盖买入套保、卖出套保、基差贸易及依托交割库开展仓单业务的综合模式。葵花籽油期货及期权的上市，对集团而言是补齐了葵花籽油品种的“专属拼图”。

　　“一方面，我们可以在货物装船发运时，依托国内期货盘面锁定进口利润，将长途运输的不确定性转化为可控的基差风险；另一方面，这有助于我们做大贸易规模，更好地发挥国企在油脂保供稳价中的‘压舱石’作用。”方刚表示，有了得心应手的金融工具，他们服务下游客户、保障区域粮油供给的底气更足了。

　　“基差点价”渐成趋势 

　　长期以来，葵花籽油现货贸易以“一口价”模式为主。由于缺乏公开、远期的价格基准，买卖双方议价成本较高，远期合同的达成也存在一定阻力。期货品种上市后，参照油脂板块的成熟经验，以期货价格为“锚”的“期货价格+基差”报价模式有望逐步普及，从而提升产业链整体的定价效率。

　　“基差交易的核心是将价格波动的风险剥离出去，交易双方只需要在品质、物流和区域升贴水等现货维度上达成一致。”方刚认为，这种模式有助于降低交易双方议价成本、提升贸易效率，推动现货贸易从粗放定价向精细化价格管理过渡。随着产业对期货价格的认可度逐步提升，这一模式将为产业链上下游企业形成更加稳定的合作关系提供重要基础。

　　在中粮期货研究院院长李楠看来，葵花籽油期货及期权同步上市是落实油脂油料供给多元化、农产品进口多元化的重要抓手。我国葵花籽油进口主要来自俄罗斯、哈萨克斯坦等共建“一带一路”国家，与菜籽等品种的进口来源形成错位，有助于降低单一来源依赖。

　　跨越“理念门槛” 

　　葵花籽油期货及期权上市初期，企业应如何参与？李楠在采访中表示，葵花籽油产业链上的进口贸易商、加工企业、储备企业的风险管理诉求呈现差异化特征，所需的套保期限和工具组合也各有侧重。过去，葵花籽油与菜油等品种价格的短期相关性不高。企业开展跨品种替代套保，效果容易受价差波动的制约，难以实现对风险敞口的有效覆盖。

　　“如今葵花籽油期货及期权同步上市，形成了与现货品种直接对应的完整工具序列。”李楠表示，期货工具能够帮助企业解决方向性的价格风险管理问题。期权可以通过不同行权价与期限的组合策略，对采购、库存、销售等环节的风险进行更精细化的对冲。两者协同发力，大大丰富了企业的避险工具箱。

　　在李楠看来，这一变化对期货公司而言，意味着服务油脂产业客户的抓手从单一品种套保，进一步延伸至组合策略、基差贸易等综合服务领域。服务链条和深度均得到有效拓展。下一步，期货公司服务实体产业的重点，是在交易所产业培育体系的框架下推动产业客户从“知晓工具”迈向“善用工具”。让风险管理能力真正内化为企业的日常经营能力，为实体产业的高质量发展保驾护航。

　　葵花籽油期货及期权的上市，为产业链提供了一条与现货品种直接对应的风险管理新途径。这不仅丰富了实体企业应对价格波动的工具选择，也为现货贸易逐步从传统的“一口价”向“期货价格+基差”模式转变创造了条件。随着品种平稳起步与功能逐步发挥，我国油脂油料板块的风险管理体系将更加完备。面对复杂多变的国际市场环境，如何用好这一金融工具，更好地服务实体经济高质量发展与国家粮油安全，需要市场各方在实践中共同探索。