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中国期货业发展创新与风险管理研究
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无限衍生性和高杠杆性导致金融衍生品的风险很大监管的根本目标也是要降低
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金融衍生品市场的风险具体到交易主体面临的风险可划分为六种分别是信用风
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险市场风险流动性风险操作风险交割风险与法律风险
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%,金融衍生品的风险类型
金融衍生品之所以需要监管的根本原因在于金融衍生品的风险很大如果控制
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不好将会对金融机构金融市场甚至整个经济环境产生重大影响美国金融危机的
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爆发足以证明金融衍生品的风险是必须要通过监管制度的设计来对冲的首先我
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们要深入了解金融衍生品具体存在哪些风险找到风险存在的原因进而找到对应
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风险的对策这是中国金融衍生品监管制度设计和完善的基础
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!%" 市场风险
市场风险又称价格风险是交易者参与金融衍生品交易时对于价格波动导致
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的风险不能完全控制而产生损失的风险金融衍生品的价格往往是在很大范围内经
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过市场交易确定并进行传递的因此价格的波动幅度是难以控制和预测的同时
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由于投机者的大量参与直接导致在特定情形下由于突发事件导致基础利率汇率
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等波动剧烈由于金融衍生品的杠杆性导致相关金融衍生品价格会大幅波动从
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而使部分投资者巨亏当巨亏发生在大型金融机构时就会产生连锁反应再扩展到
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整个金融市场爆发系统性风险
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市场风险随着金融衍生品价格的变动在不断变化市场风险包括采用金融衍生
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品进行保值仍不能彻底规避价格的变动风险和金融衍生品由于自身杠杆比率过高
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导致风险被放大的风险
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!#" 信用风险
信用风险也称履约风险是指参与全融衍生品交易的一方由于各种原因在最终履
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约时反悔给对手方造成严重损失的风险信用风险中需要关注的包括其一是在开始
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交易前对对手方履约可能性的评估这是信用风险的一部分其二是具体亏损额度的
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大小前者取决于交易对手的信用度后者取决于金融衍生品本身所具有的价值大小
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信用风险主要发生在场外交易市场场外交易中由于缺少像交易所这样的第
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三方进行履约担保的机构一旦交易一方违约另一方必然遭受损失场外市场由
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于难以被监管且缺乏相应的法律手段保证交易双方履行从而导致信用风险的发
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生难以避免
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!+" 流动性风险
流动性风险是指金融衍生品在完成开仓交易后由于市场交易量骤减导致交
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易不够活跃使得交易方在规定期限内无法完全平仓而只能等待最终合约到期进
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行强行交割的风险
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