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中国期货业发展创新与风险管理研究
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''续表

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">7J[协整建模基于以上协整关系根据最小化 M?XZD]i 指标的结果最终
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选择的 >7J[模型形式相应的长期参数估计值短期参数估计值以及相关的诊断
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值均陈列见表 .&$
表 &) 最终选定的模型及参数估计值

基于 M?XZD]iK]CYG]C@A !MK" 最终选定了 >7J[!%#%"
被解释变量 [AM
&
共 +.-# 个观测值
DT\O具体估计系数

变量 估计系数 标准差 4值

(
[AM! 8%" $,-$* $,$$#. $,$$$$
[AI $,#+/# $,$%+# $,$$$$
[AI! 8%" 8$,#%#$ $,$%+* $,$$$$
K 8$,$+** $,$%$# $,$$$*
7方 $,(/+ M?ZD]i 值 8*,--*
(
X
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似然函数对数值 %$.#&,%. J8^统计量 #,$+&.
长期系数
变量 估计系数 标准差 G值

O1F %,#+&$ $,$//+ $,$$$$
: 8%,-#$* $,#&/ $,$$$/
*
协整形式
变量 估计系数 标准差 4值

J ![AI" $,#+/# $,$%++ $,$$$$
A
K@CY<l! 8%" 8$,$%(* $,$$#. $,$$$$
A
K@CY<l :[AM 8 !%,#+&$.[AI 8%,#$*"
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因此最终协整模型表示为
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W
W
)
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< :$,#+/#< 8$,$%(*:$CY4C ( 8% RA &
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A
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W
W
(
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:$CY4C:E@d) ) 86%,#+&$ ;E@dF ) 8%,#$*7
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(
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其中:$CAY4C项解释了豆粕期现货的价格的短期波动偏离它们长期均衡关系的
#
程度无论从短期还是长期来看豆粕期现货的价格都存在正向的关联
#
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