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场外期权定价及其应用研究 * * *

图 *$'豆粕现货对数价格与豆粕期货对数价格

表 &# 4/5检验结果
E@d ) )水平序列 E@d F )水平序列
W
W
(
(
& &
检测选项 4值 检测选项 4值
无截距项和趋势项 $,&**- 无截距项和趋势项 $,&*.%
带截距项 $,%+$% 带截距项 $,$.#%
带趋势项和截距项 $,#&+ 带趋势项和截距项 $,%*-$
.
E@d ) )% 阶差分序列 E@d F )% 阶差分序列
W
W
(
(
&
&
检测选项 4值 检测选项 4值
无截距项和趋势项 $,$$$$ 无截距项和趋势项 $,$$$%
如表 .* 所示对豆粕现货和期货的对数价格水平序列进行 >JI检验时在
#
#
(()的置信水平下均不能拒绝原假设即序列存在单位根表明序列非平稳特性
$
#
#
而对豆粕现货和期货的对数价格的 % 阶差分序列进行 >JI检验结果表明在 (()
#
#
的置信水平下拒绝原假设即豆粕期货和现货的 % 阶差分序列均为平稳序列因此
#
#
#
考虑对其进行协整检验
$
利用 >7J[边界检验方法验证 E@d) )和 E@dF )之间的协整关系表 ./ 中展
W
W
(
$
(
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示的 >7J[边界检验结果表明I统计量显著大于所有 L% 下界因此拒绝原假设
#
#
#
表明在豆粕现货和期货的对数价格序列之间存在着显著的长期协整关系 !见表 ./"$
表 &( 协整关系的边界检验结果
原假设没有长期协整关系存在
&
I.统计量 (-,-(
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K]CYC?DE=DEG5@AHQ
F
F
显著性 L下界 L下界
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%$) #,%& +,%(