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场外期权定价及其应用研究 * $ (

收益率序列的 Y 统计量为 8%/,+-## (() !Y:8+,.+#.&$" 置信水平下拒绝原假
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设即序列不存在单位根表明收益率序列是平稳的可以进行时间序列建模
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在图 ## 中收益率的自相关系数在 +% .% *% /% - 阶显著不为 $# 偏自相关系
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数也在 +% .% *% /% - 阶显著不为 $$ 通过验证发现对玉米现货日收益率建立各
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阶 >7V>模型的拟合效果均不佳残差存在一定自相关性经 >7KU效应检验玉
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米现货收益率具有异方差性且存在高阶 >7KU效应根据之前分析的玉米现货的
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分布特性可以考虑建立带 !<J分布新息的 !>7KU类模型
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图 ##'玉米现货日收益率序列自相关图与偏自相关图

其一!>7KU !%# %" .!<J建模
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建立 !>7KU !%# %" .!<J模型方程如下
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服从参数为 %,#(.%&% 的 !<J分布
其中 2 & $
表 , 玉米现货 C4;17!"%""&C-/模型参数
变量 估计系统 标准差 P统计量 4值
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条件方差等式中"R ) :$,&$(..# 2%# 满足平稳条件各项系数高度显著
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残差平方检验显著通过残差 [V检验的 _ 值为 $,(&.%# 说明此模型消除了原序列
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的异方差性可以认为模型拟合效果较好
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其二!>7KU !%# %" .V.!<J建模
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建立 !>7KU!%#%".V.!<J模型方程如下
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