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期货公司资产管理业务合规与风控难点研究 + . &

划若存在中间级份额应当在计算杠杆倍数时计入优先级份额
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不同类型的分级资产管理计划的杠杆倍数不得超出下述限制
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& 股票类混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过 % 倍 !%6%"
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股票类结构化资产管理计划是指根据资产管理合同约定的投资范围投资于
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股票或股票型基金等股票类资产比例不低于 -$)的结构化资产管理计划
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混合类结构化资产管理计划是指资产管理合同约定的投资范围包含股票或股
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票型基金等股票类资产但相关标的投资比例未达到相应类别标准的结构化资产管
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理计划对于混合类杠杆倍数也设定为 % 倍主要是为了防范以 *假混合真股票
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类产品规避前述规定情形出现
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& 固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过 + 倍 !%6+"
固定收益类结构化资产管理计划是指根据资产管理合同约定的投资范围投
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资于银行存款标准化债券债券型基金股票质押式回购以及固定收益类金融产
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品的资产比例不低于 -$)的结构化资产管理计划
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& 其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过 # 倍 !%6#"
其他类结构化资产管理计划是指投资范围及投资比例不能归属于前述任何一
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类的资产管理计划
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因此在设计产品结构时需要严格遵循上述限制合理设置产品结构安排在监
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管要求范围内以及风控要求内实现总体投资策略
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!+" 自有资金参与
随着资产管理业务发展越来越多的资产管理计划管理人采用自有资金跟投或
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者优先承担风险的方式提升产品的吸引力在自有资金参与的实际过程中也存
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在着一些合规难点
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(期货公司资产管理业务管理规则 !试行 ) 规定*期货公司或子公司的自有
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资金和董事监事高级管理人员从业人员及其配偶参与本公司设立的单只资
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产管理计划的份额合计不得超过该资产管理计划总份额的 *$)$+ 在实际额度控制
过程中涉及自有资金本身额度以及董事监事高级管理人员额度比较好控制
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甚至从业人员本身的参与规模也可以通过一定方式予以统计但由于配偶关系是动
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态变动的在实际募集过程中如投资者未告知或未如实告知期货公司与员工存在
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配偶关系的事实由于从业人员数量较多期货公司实际无法确定投资者与员工的
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配偶关系造成违反上述相关规定的后果
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!." 合同条款
!结构化产品的特殊要求根据 (暂行规定 # 证券期货经营机构设立结构化
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资产管理计划不得违背利益共享风险共担风险与收益相匹配的原则不得存
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在以下情形
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