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期货公司资产管理业务合规与风控难点研究 + + &

同的约定产品净值低于平仓线时管理人应对其持有的全部证券进行强行平仓然
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而因为该产品为通道类产品管理人根据投资顾问和投资者的意见在产品净值低
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于平仓线时没有进行平仓操作继续保持所有持仓最终该产品巨额亏损而清盘
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产品终止后委托人以管理人未按照合同约定进行平仓的理由对管理人进行了投诉
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目前该事件正在处理中
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#,案例分析
从该案件中我们看到期货公司存在几个合规风控方面的漏洞
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第一对投资顾问的投资能力缺乏实质性判断目前期货公司的资产管理业务
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很大一部分为通道业务通道业务往往已经有现成的客户和操盘手期货公司仅提
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供发行产品的通道在这类通道业务中大部分通道业务将操盘手设计成产品的投
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资顾问期货公司往往不会对投资顾问的投资能力进行调查甚至对整个产品都缺
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乏有效的尽职调查无法识别此类产品存在的风险在 (关于 /期货公司资产管理
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业务管理规则 !试行 0 实施相关问题的说明出台之前个人可以成为投资顾问
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给这类通道业务提供了存在的空间自认为投资能力强的个人通过鼓吹自己的投
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资业绩吸引几个投资者就可以募集投资者资金进行投资运作如果期货公司不对
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其投资能力进行评估则扩大了投资风险是对投资者不负责任也是管理人失职
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的表现在 (关于 /期货公司资产管理业务管理规则 !试行 0 实施相关问题的说
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明出台之后期货资产管理计划禁止委托个人担任投资顾问在 (暂行规定出
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台后要求管理人 *不得委托个人或不符合条件的第三方机构为其提供投资建议 $
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该法规明确规定了管理人对投资顾问尽职调查的义务要求管理人聘用具有一定投
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资研究能力和内部控制的符合法规要求的投资顾问投资顾问的投资能力直接关系
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到产品的投资风险关系到投资者的利益管理人对投资顾问进行尽职调查既是法
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规的要求更是管理人风险控制的要求
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第二投资顾问违反规定直接下单在该案例中投资顾问的交易指令直接下达
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到证券交易所管理人没有进行任何指令复核根据 (暂行规定的要求不得由第
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三方机构直接执行投资指令应该建立并有效执行风险管控机制通常情况下具有
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投资顾问的资产管理计划由投资顾问发送投资建议管理人投资经理审核投资建议
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后有权决定是否按照投资建议执行如果投资经理按照投资建议执行则投资经理发
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送投资指令给交易员交易员审核后下达投资指令上述流程通过复核和审查可
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达到防范乌龙指错单触发异常交易等违规交易的目的
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第三未按照合同约定平仓没有勤勉尽职地履行管理人职责 (期货公司资
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产管理业务试点办法等法规要求资产管理人勤勉尽职地履行管理人职责而按照
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合同约定履行管理人的义务是管理人最基本的职责之一合同是当事人协商一致的
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