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中国期货业发展创新与风险管理研究
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整套文本由 (主协议 (补充协议 (转让时履约保障文件 (质押式履约保障文
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件及 (定义文件组成一定程度上消除了这方面的困扰
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!三" 中国金融衍生品市场监管体系存在的问题
%,中国金融衍生品市场监管架构及相关法律法规存在的问题

虽然我国金融衍生品的发展处于初级阶段对金融衍生品的监管也取得了很大
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的进步但考虑到未来金融衍生品的发展是我国金融市场发展最重要的战略举措之
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一我们必须抱着既完善又发展的态度来解决历史上遗留的监管问题下面对我国
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现存金融衍生品监管制度存在的问题进行梳理
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!%" 金融衍生品监管与金融衍生品创新不协调
我国金融衍生品发展起步较晚在初期由于监管不到位导致发展比较混乱后
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来经过多次整顿才步入正轨经历了很多的挫折相关监管部门对待金融衍生品的
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态度也非常谨慎尤其是近年来一些央企在国际金融衍生品市场中出现过多次巨亏
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事件导致政府对金融衍生品的发展态度过于保守
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在相关法律法规的制定及对金融机构的管理上都体现出了对参与金融衍生品多
是禁止性规定很少有鼓励发展创新的条款在这个层面金融衍生品的发展很难得
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到支持金融衍生品监管已经与金融衍生品的创新不能协调发展
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!#" 多头分业监管导致部分职能交叉监管效率低下
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我国现有金融衍生品的监管在中央级是中国人民银行外管局中国证监会
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和中国银监会等作为监管机构也就是说目前我国的监管格局是多头分业监管模式
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这就容易造成重复监管和监管漏洞等问题并存在一定程度上不利于金融衍生品市
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场的发展
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例如我国银监会已经明确规定中国银监会是银行业金融机构从事衍生品交
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易业务的监管机构但同时对除证券期货保险外的其他非银行金融机构也进行
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监管这意味着基本将银行业和部分从事金融衍生品的非银行金融机构的监管权归
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入了银监会多头分业监管导致监管部门之间没有统一的监管标准容易造成监管
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效率低下不利于监管机构对开展衍生产品交易业务的金融机构实施专门的监管
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!+" 金融衍生品的行业自律监管亟待加强
我国金融衍生品监管体系的行业自律组织包括中国银行业协会中国保险行
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业协会中国证券业协会中国期货业协会等其设立的法律依据是国务院颁布的
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(社会团体登记管理条例 # 由于该条例的管辖范围较为宽泛对行业自律组织显得
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过于原则和笼统缺乏可操作性的指导
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证券业协会等自律组织的地位在 %((- 年 (证券法中得以确认职责也有了
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