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中国期货业发展创新与风险管理研究
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法规一方面为迅速发展变化的市场配设相应的法律框架另一方面为许多具体案
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例的处理提供监管规范主要的法规文件见表 #$
德国衍生品监管法规的演进
表 $
时间 相关法律 内容 相关衍生品
通过在交易所法规中增加所谓的信息管
理模式的条款从而解除了对交易所进
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%(-( 年 第一次金融市场促进法 期货期权
%
行期货交易的限制为 %(($ 年德国第
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一家期货交易所的成立奠定了法律基础
把更多的欧盟规定实施于德国法规如
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第二次金融市场促进法
%
%((. 年 内幕交易监管市场透明度监管以及证股指期货
%
证券交易法
券服务业务监管规定等
%((- 年 该法主要从监管角度对证券交易法交
%
. 月 % 日 第三次金融市场促进法 易所法和招股说明书法都做了补充规定 期货
#$$# 年 该法对证券交易法做了大量的细节规
& 月 % 日 第四次金融市场促进法 定并对交易所法做了根本性的更新 债券期货
#
该法案授权成立联邦金融监管局 ! 5Dg
IC # 它是由原德国联邦银行监管局 股票衍生品股票指
A"
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德国联邦保险监管局以及德国联邦证券数衍生品波动率衍
%
#$$# 年 (金融监管一体化法案 交易监管局合并而成的综合监管机构 生品交易所交易基
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)
%
并依照 (联邦银行法 (保险监管法 金衍生品利率衍生
%
)
)
和 (联邦证券交易法 ) 来履行对德国品及货币市场衍生品
金融体系的监管职能
%,修改风险管理的最低要求提高金
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融机构自身抵御风险的能力
#,改革金融市场监管工具加强金融
#
监管力度和监管有效性
%
+,修改制定法案加强对存款者和投 股票衍生品股票指
#
%
#$$- 年 资者的保护 数衍生品波动率衍
)
%
%$ 月 %- 日 (金融市场稳定基金法 .,检查现行会计制度缺陷探索前沿 生品交易所交易基
#
金衍生品利率衍生
%
金融工具定价模型 品及货币市场衍生品
*,加强国际监管合作促成国际监管
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与国内监管改革的相结合
/,加强宏观审慎监管力度酝酿金融
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监管当局职能的重新分配