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中国期货业发展创新与风险管理研究
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它独立于英国政府主要由其金融行业的会员成员的会员费提供运转经费IK>主
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要负责监管面向消费者的金融服务包括证券交易所中小投资机构保险经纪
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金融咨询机构等旨在保证市场公平公正IK>对风险的容忍度更低并更倾向于
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采取预防手段运用专业知识来判断对消费者的损害是否可能发生并基于这种前
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瞻性分析进行相应干预另外IK>有权对被认定行为不当的公司予以制裁或禁止
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不当的金融产品IK>可对金融产品设立最高一年的禁止期也有权要求机构撤销
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或修改存在误导的营销并予以通告
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!." 英国的自律组织及自律规范
受传统监管文化的影响目前在英国金融衍生品的监管体系中行业自律仍担
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任重要角色政府部门对金融衍生品市场的干预较少英国对于金融衍生品的监管
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主要通过行业协会的指导交易所制定交易规则对衍生品交易进行规范
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由于兼具行业自律监管特点的 IM>是在整合 %$ 家涉及金融监管的机构的权力
和职责的基础上形成的导致英国的金融衍生品行业的自律协会集中于 IM>中这
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%$ 家机构包括证券与投资管理局 !ML5"% 证券期货协会 !MI>"% 私人投资监管局
!4L>"% 投资监管组织 !LV7N"% 英格兰银行的审慎监管司 !MM5<"% 注册互助委
员会 !7IK"% 房屋协会委员会 !5MK"% 互助合作委员会 !IMK"% 由贸易工业部划
转到财政部的保险监管司以及伦敦交易所的英国发行上市监管部 !hS[>"$
影响较大的英国金融衍生品交易所主要有三家伦敦国际金融期货和期权交易
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所 ![LII<"% 伦敦国际石油交易所 !L4<" 和伦敦金属交易所 ![V<"$ [LII<成立
于 %(-# 年是欧洲建立最早交易最活跃的金融期货交易所%((# 年与伦敦期权
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交易市场合并%((/ 年收购伦敦商品交易所#$$# 年[LII<被泛欧证券交易所
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!<F]@GcY 收购成为 <F]@GcY,[C``G L4<成立于 %(-$ 年是欧洲最重要的能源期
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货和期权的交易场所与美国纽约商业交易所 !TbV<9" 并称为全球最有影响的
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两大石油期货市场L4<的布伦特原油期货合约的交易量仅次于 TbV<9的轻质低
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硫原油期货合约排名第二[V<是世界上最大的有色金属交易所其期货产品的
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价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响现已被香港交易所
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收购
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上述三家交易所交易的衍生品都是通过伦敦清算所 ![KU,KEGD]AGY" 进行清算
的伦敦清算所由 / 家大的清算银行和部分交易所共同出资设立其主要功能是为
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其清算会员的交易进行履约担保根据 [KU的规则衍生品交易会员必须成为行业
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自律组织和交易所的会员严格遵守行业协会和交易所制定的相关规则[KU通过
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制订严密的规则对各类会员实施监管同时还密切配合相关部门执行市场监管活动
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#$%/ 年 ( 月美国洲际交易所 !LK<" 的欧洲清算所获得英国央行授权为中央对手
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方加入英国清算体系也为英国金融衍生品的自律监管提供了一定的支持
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