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境外成熟市场金融衍生品监管与自律研究 % $ %

国针对零售外汇差价合约等金融衍生品新监管的 *母法 $ 因此对于欧洲零售
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外汇及差价合约行业来说#$%- 年不确定性因素极大
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!三" 亚太地区金融衍生品市场发展与监管体系演进 !以中国香港# 新加坡为例"

%,中国香港金融衍生品市场发展与监管体系演进

中国香港目前仍然停留于分业监管的模式银行证券保险及年金都各有分
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设机构进行监管证券与期货的相关监管架构分为三个层级即 *香港金融管理
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局!简称 *香港金管局 "% *香港证券及期货事务监察委员会!简称 *香港证监
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会 " 以及 *证券交易所等自律组织 $ *香港交易所 !US<c"+ 下的 *中央清算系
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统 !KK>MM"+ 为现货提供清算服务 *衍生品综合清算与交收系统 !JK>MM"+ 为
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衍生品提供清算服务*香港场外清算公司隶属 *香港交易所 # 其为场外衍生工
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具交易提供清算及交收服务而设立的中央清算对手中国香港政府目前是 *大市
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场小政府的监管理念坚持金融业要以市场为核心同时逐步强化政府 *管理
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者的引导作用行业自律协会的工作内容是自身内部风险的审查和监制建立相
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应的评估系统进行审慎评估这就使中国香港成为目前世界上少数实行混业经营
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分业监管的区域 !见表 +% 图 /"$
中国香港金融市场监管分工
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行业 监管机构 主要职责
证券及期货 *香港证监会 监管证券及期货市场
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监管金融机构 !银行接受存款公司及放债人 #
银行业 *香港金融管理局 并透过外汇基金管理及货币政策操作来维持港元
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汇率稳定
保险业监督是保险业的主要监管机构已授权保
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保险业 *保险业监理处 监处规管保险公司及中介人而业界组成的自律
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监管组织亦会协助进行监察工作
强制性公积金计划 *强积金计划管理局 监管及监督公积金计划的运作
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!%" *香港金管局
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*香港金管局对中国香港整体货币银行和金融市场的稳定以及 *香港证监
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会的部分事务负有监管责任*香港金管局于 %((+ 年成立合并了原来的外汇
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基金管理局与银行业监理处负责银行业及更为宏观的金融监管该机构目前是中
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国香港特区政府辖下的独立部门担当类似于 *中央银行的角色直接向 *财政
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司司长负责
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