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中国期货业发展创新与风险管理研究
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公司操作员的权限有风控参数设置全部权限的超级管理员则由证券公司担任
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期货公司实际未能参与风控参数设置由于证券公司操作失误或者对资管产品信息
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掌握错误将直接导致风控参数的设置错误进而影响后续资管产品的投资风险控
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制另外一部分证券公司同意将风控参数设置权限让渡与期货公司期货公司风控
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参数设置的过程中如操作失误同样将造成期货资管产品投资运作的风控失误
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#$%&年上半年某交易日某股指期货合约在交易时段突然急速拉伸后迅速回落
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对股指期货走势造成极大冲击经调查为 9期货公司资管产品风控参数设置错
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误导致系统自动开启平仓操作所致
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四 ! 解决方案及政策建议
!一" 解决方案
本文通过对期货公司资产管理业务典型合规与风控案例进行分析梳理期货行
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业资产管理产品实际运行过程中合规与风控难点提出以下解决方案
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%,逐步提升主动管理能力

由于缺乏具有投资管理经验的专业人才当前期货公司资产管理业务主动管理
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能力整体偏弱部分期货公司作为名义上的管理人未实际履行管理人职责未对
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受托资产进行谨慎勤勉管理存在让渡管理权限允许委托人进行投资管理或外聘
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投资顾问直接予以执行投资指令等情形而通道业务由委托人或外聘投顾主导投资
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管理潜在的管理权责不清晰风控管控不到位等问题容易给作为名义管理人的期
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货公司带来较大的风险隐患从长远来看通道业务的发展模式也无助于主动管理
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能力的提升不利于期货公司资产管理业务的健康发展
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期货公司应顺应监管政策积极推进资管业务的转型由通道业务转为主动管
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理在日趋激烈的市场环境下提高竞争能力虽然 *去通道会给期货公司带来
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阵痛但是期货公司资管业务将逐渐回归本源期货公司可利用自身优势深度研
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究期货及期权衍生品的投资了解客户需求设计量化对冲个性套期保值及期限
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套利的主动管理的资管产品在资管市场上形成相对优势
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#,建立交易中的风险预警与实时处理机制
第一建立风险投资预警机制根据资产管理计划的规模投资标的种类风险
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程度制定相应的管理规章和操作流程明确投资过程中可能承受的风险通过实时跟
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踪监督通过预警机制及时发现风险迹象并针对不同风险采取相应的应对措施
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