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期货公司资产管理业务合规与风控难点研究 + * *

!四" 投资运作过程中的合规与风控难点

投资运作阶段作为资产管理业务的一个重要实施阶段是合规与风控的核心环
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节在整个投资运作过程中需要全流程进行合规与风控具体而言投资运作中
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的合规与风控难点主要有以下几个方面
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%,投资运作过程中的合规难点
!%" 交易流程控制
为保障投资运作合规与投资风险有效控制设置合理的投资业务流程与合理授
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权至关重要既要能兼顾投资效率又要能够保障投资运作严格执行合同约定监管
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要求以及公司的相关授权要求比如 (暂行规定要求资产管理计划完成备案
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)
手续后才可以参与股票公开或非公开发行那么在投资流程中就必须要将备案作为
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一个必备条件
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!#" 投资范围
资产管理计划的投资一定要在法规许可的前提下在合同约定的范围内进行投
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资但在实际运作中投资经理利用一些风控空白点进行超限投资带来很多合规与风
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险隐患
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!利用嵌套投资的方式变相扩大投资范围目前可以开展资产管理业务的机构
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大体有七大类银行信托保险基金基金子公司证券公司期货公司由
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于现行的分业监管体制各类机构的资产管理业务投资范围存在一定的差异个别
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机构为了获取额外的投资收益采用多层嵌套的方式突破本机构资产管理投资范围
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然而相关机构往往对 *跨界的投资品种缺乏足够的经验与管理能力产生合规
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与投资风险
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"超越授权开展投资各家机构为了控制总体投资风险往往会对投资经理部
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分投资权限予以限制但受制于各家机构使用的交易软件的风控程度部分非常细
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化的投资限制无法通过系统实现而资产管理计划投资又往往横跨多个交易品种
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盘中通过人工予以估算难以有效实现导致部门机构投资经理超越授权投资产生
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合规与交易风险
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因此为了避免投资中的超限投资行为一定要优化管理流程做好系统风控
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空白点的人工管理应对方案尽可能地降低超限风险
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!+" 向下投资穿透
根据 (暂行规定要求资管计划在投资信托计划券商资管计划私募基金
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等产品时需要履行向下穿透义务不得投资不符合监管要求的理财产品根据现
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行监管要求主要关注的有三个重点问题
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