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国有钢铁企业参与期货市场面临的政策障碍及解决方案研究 # %

务包括期货期权远期掉期及其组合产品 !含通过银行购买境外机构的金融衍
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生产品 # 进行全面彻底清理并于 #$$( 年 + 月 %* 日前向国资委书面报告清理情
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况二是要求企业审慎开展金融衍生业务对企业已经开展或拟开展的金融衍生业
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务提出明确规定和具体要求切实有效管控风险三是要求从事金融衍生业务的企
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业建立定期报告制度并与国资委建立日常工作联系四是明确管理责任对违规
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经营或发生重大损失的将依法追究相关责任人的责任
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由 (监管通知的出台背景和目的可知 (监管通知的出台主要是针对国有
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企业防范金融衍生业务风险的问题对此 (监管通知对中央企业从事金融衍生业
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务提出了具体监管要求一是要求企业严格执行审批程序 (监管通知中提到
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企业开展金融衍生业务应当报企业董事会或类似决策机构批准同意企业董事会
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或类似决策机构要对选择的金融衍生工具确定的套期保值额度交易品种止损
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限额以及不同级别人员的业务权限等内容进行认真审核对于国家规定必须经有关
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部门批准许可的业务应得到有关部门批准集团总部应当指定专门机构对从事的
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金融衍生业务进行集中统一管理并向国资委报备内容包括开展业务的需求分析
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产品的风险评估和专项风险管理制度等并附董事会或类似决策机构的审核批准文
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件和国家有关部门批准文件资产负债率高经营严重亏损现金流紧张的企业不
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得开展金融衍生业务上述要求所带来的影响主要有以下三点第一从企业层面
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的制度设计上将金融衍生业务的核准权限提高到企业董事会一级对于必须经有关
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部门核准批准许可的业务明确由有关部门批准企业内部审批程序的建立以及
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核准部门层级的提升能够使企业加大对金融衍生业务的重视程度第二 (监管通
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知强调集团总部要进行集中统一管理并负责向国资委报备有关情况加强了企
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业内部及国有资产管理部门的监管力度便于企业及国资委实时进行风险防控第
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三(监管通知还明确提出三类企业 !资产负债率高经营严重亏损现金流紧
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张的企业不得开展金融衍生业务即将一批自身存在经营风险的企业排除在外
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力争将系统风险性降到最低
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二是要求企业严守套期保值原则禁止投机 (监管通知中提到要严格坚
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持套期保值原则与现货的品种规模方向期限相匹配禁止任何形式的投机
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交易应当选择与主业经营密切相关符合套期会计处理要求的简单衍生产品不
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得超越规定经营范围不得从事风险及定价难以认知的复杂业务持仓规模应当与
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现货及资金实力相适应持仓规模不得超过同期保值范围现货的 ($)' 以前年度金
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融衍生业务出现过严重亏损或新开展的企业两年内持仓规模不得超过同期保值范
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围现货的 *$)' 企业持仓时间一般不得超过 %# 个月或现货合同规定的时间不得
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盲目从事长期业务或展期不得以个人名义 !或个人账户开展金融衍生业务上
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述要求的提出明确了企业参与金融衍生业务的目的就是套期保值要求企业选择与
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