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中国期货业发展创新与风险管理研究
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商品或其他在境外现货市场上买卖的商品确有在境外期货市场上套期保值的需要
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$有健全的境外期货业务管理制度%有符合要求的交易通讯及信息服务设施
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&至少有 + 名从事境外期货业务 % 年以上并取得中国证监会或境外期货监管机构颁
发的期货从业人员资格证书的从业人员其中应包括专职的期货风险管理人员至
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少有 % 名高级管理人员了解境外期货业务并符合中国证监会的其他规定'中国证
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监会规定的其他条件从 (管理办法第五条第六条的规定可以看出国有企
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业从事境外期货业务必须经国务院批准并取得证监会颁发的许可证未取得许
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可证的企业不得从事境外期货业务并且申请从事境外期货业务的企业还要具备
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& 个条件其获准进入门槛之高使得一大批国有企业难以参与到境外期货交易
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中去
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境外期货业务基本规则方面(管理办法第九条明文规定获得境外期货业
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务许可证的企业 !以下简称持证企业在境外期货市场只能从事套期保值交易不
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得进行投机交易该项条款中的 *只能二字明确禁止国有企业境外从事期货投机
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的行为对于从事套期保值交易的国有企业第十条规定持证企业从事套期保值
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交易应当遵循下列规定!进行期货交易的品种限于企业生产经营的产品或所需
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的原材料"期货持仓量不得超出企业正常的交收能力不得超出进出口配额许
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可证规定的数量#期货持仓时间应与现货保值所需的计价期相匹配$中国证监
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会的其他规定第十一条规定套期保值头寸持有时间一般不超过 %# 个月但经中
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国证监会核准的除外签订现货合同后相应的套期保值头寸持有时间不得超出现
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货合同规定的时间或该合同实际执行的时间第十二条规定境外期货头寸实行额
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度管理套期保值额度是持证企业在特定时间内所持期货头寸的最大数量限制第
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十三条规定持证企业对国家限制进出口的商品确定套期保值额度时还应当向中
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国证监会提供国家有关部门的批准文件第十四条规定持证企业根据生产经营
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计划制定本企业的套期保值计划并报中国证监会备案第十五条规定套期保值
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计划应列明拟保值的现货品种及其数量期货品种及其数量等第十六条规定持
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证企业的套期保值计划每年核定一次连续 %# 个月份的套期保值头寸总量不得超过
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相应时期的套期保值额度当持证企业的期货头寸超出规定的套期保值额度时应
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在 # 个工作日内报告中国证监会并说明理由从 (管理办法第九条至第十六条规
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定可以看出国家有关部门一方面严格禁止国有企业境外从事期货投机行为另
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一方面对于从事套期保值的国企还需从套保交易品种持仓量持仓时间套保
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头寸持有时间套保头寸额度限制套保计划的制定报备和审核等方面提出了
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严格限制条件即国家有关部门对于国有企业境外从事期货交易的行为仅限于套
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期保值
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监督管理方面(管理办法第三十七条规定中国证监会可以对持证企业的
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