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国有钢铁企业参与期货市场面临的政策障碍及解决方案研究 % (

#,制度方面

国有钢铁企业参与期货市场交易受到较为严格的限制如原燃料方面只能买入
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套保钢材方面只能卖出套保保持与现货业务方向一致新的 (会计准则虽然
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取消了套保有效性 -$) 0%#$)的规定但对于被套期项目与套期工具的使用仍然
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需要一一对应关系即交易前需书面描述和正式指定但钢铁生产企业是规模化持
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续经营所有的采购和销售都不易按批次或数量对应到期货头寸上对于钢厂套保
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来说期货与现货的一一对应是比较困难的更多的是趋势性套保如上涨期间买
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入原燃料下跌期间卖出钢材
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+,思想认识方面
部分企业特别是领导人员由于各种原因主观上对金融市场价格波动带来的风险
存在担心对其降低和对冲经营风险的认识不足从思想上不能全面了解套期保值
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业务的积极作用造成企业参与度不高应加强对企业中高层管理人员的培训和宣
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传改变其对期货交易特别是套期保值业务的看法
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.,专业人才方面
通过不断发展国有钢铁企业中钢铁专业和金融专业的人才逐步增多但既懂
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钢铁又懂金融的复合型人才仍然不足一些企业处于参与期货市场初期由于客观
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上缺乏复合型人才对期货交易保持谨慎态度
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*,实物交割方面
钢铁企业参与套期保值业务的优势在于既可以选择适时平仓也可以选择到期交
割但是目前交割环节存在一些障碍导致国有钢企参与套期保值的积极性受到了
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影响
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四 ! 国有钢铁企业参与期货交易的政策障碍因素

期货作为金融衍生品工具是市场经济发展到一定阶段的必然产物#$$. 年
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(国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 !以下简称 (意见 "
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明确指出要稳定发展期货市场并建立以市场为主导的创新机制同时提出资本市
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场的发展有利于国有经济的结构性调整和战略性改组不难看出政府顺应市场经济
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发展规律积极鼓励金融衍生产品发展的初衷以及国有经济参与期货市场是有据
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可依的
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