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期货资管与仓单业务的结合研究 + % (

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其次对 %% *% ( 三个合约进行合并回测结果与分合约情况类似 !如图 #%"$
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因此仓单业务策略相对 K">策略虽然收益上没有明显优势但整体回撤较
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小风险可控
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!+" 资管及仓单业务结合策略回测
依上文所述K">及仓单业务策略各有其优缺点我们将上述两个策略进行结
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合将资金按不同比例分配至两个策略中并做历史回测以图找到最佳资金分配
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比例
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图 ##'双均线 K">策略与 [仓单业务结合历史回测
资料来源浙商期货研究中心
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通过比对不同比例资金下策略的净值曲线可以发现加入仓单业务后净值曲
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线收益随着仓单业务资金占比增加而增加具体比例方面K">策略与仓单业务资
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金比例在 +6& 与 *6* 时可以得到最佳产品净值曲线如图 ## 所示
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同样根据研究得出的铁矿石交割品金布巴的基差波动规律我们回测了金布
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巴的基差操作模式与 K">策略的结合研究进一步考量资金比例变化对资管产品收
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益的影响
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通过对比来看在铁矿石的 K">策略中加入仓单业务后资金的净值得到了很好
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的优化降低了产品的波动性风险具体资金比例方面K">策略与仓单业务资金
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比例在 +6& 时可以得到最佳产品净值曲线如图 #+ 所示
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考虑到策略细节问题本课题回测结果或具有一定片面性但仍可为资管产品
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设计提供一种资金分配比例方法
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