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期货资管与仓单业务的结合研究 + # %

接地感受现货端情况可以对现货相关数据收集统计量化并生成相关指标
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反馈基本面情况资管产品端投顾可依据现货端量化指标适时调整 K">策略及头
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寸比例
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以 [为例#$%/ 年以来[市场转为正向结构期货盘面升水现货套保商大
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量介入基差交易活跃中游锁定大量货源浙期实业于年初介入 [基差交易至
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* 月初基差交易头寸全部平仓离场其间基差走强盘面升水幅度收敛浙期实
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业持续在现货市场报价平仓对于市场成交情况有较为深入了解通过对当日成交
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量及成交难易程度评估对现货市场情况进行总结反馈给资管投顾投顾依据现
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货市场情况适时调整头寸避免了净值大幅回撤风险并有助于提升收益
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!%" 实施难点
在以上案例中资管投顾通过仓单业务的信息反馈及时避免了头寸回撤风险
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并提升收益但这一反馈机制中难点便在于仓单业务信息量化
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& 可行性方案一文字反馈
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可以将仓单业务中情况如成交量成交难易下游拿货积极性等情况汇总
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成文字报告定期提交给资管投顾
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优点是文字表述可全面反应仓单业务情况缺点是文字信息分散不利于长期
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跟踪历史分析以及横纵向对比
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& 可行性方案二信息数据化
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将信息进行数据化如成交情况以成交量表示下游拿货积极性以询价次数表示等
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优点是数据连续性强便于历史回顾及横纵向的比较缺点是信息固化一些
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信息无法通过数据呈现反馈信息会存在一定缺漏
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& 可行性方案三信息模型化
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将数据及文字信息整合后建立模型模型直接给出多空信号
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优点是信息直观给出直接操作建议缺点是细节信息无法呈现无法完成历
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史回顾及相关信息横向比较
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!#" 风险规避
截止到 #$%* 年底期货行业已有 %## 家期货公司获得资产管理资格各期货公
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司已发行 # (&& 个资产管理产品行业资产管理总规模已达 -.*,. 亿元按同比增
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速 *$)估算#$%& 年期货行业资管总规模预计可达 % ($$ 亿元左右截至 #$%/ 年
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%% 月期货市场保证金规模达到 . #$$ 亿元资管业务已经成为期货市场重要参与
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主体随着资金体量的增加将对短期价格波动产生影响一定程度上加大现货价
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格波动风险
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为规避这一风险我们在方案设计中需加入相关风控制度制度将主要依据以
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下原则
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