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中国期货业发展创新与风险管理研究
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!%" 按照产品形态分类

根据金融衍生品的产品形态可分为远期 !I@]ZD]H"% 期货 !IFYF]GQ"% 期权
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!N_YC@"% 掉期 !MZD" 四种
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!远期金融远期合约是买卖双方签订的一个在确定的将来时间按确定的价格
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购买或出售某项金融资产的协议通常是在对未来价格走势判断相反的交易者之间
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签订的合约例如美国进口商 / 个月后要从德国进口一批价值 #$$ 万欧元的商品
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该进口商现在和某银行约定在 / 个月后以 %,*$+. 的汇率买入 #$$ 万欧元这表明进
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口商 / 个月后才能获得 #$$ 万欧元期间欧元对美元汇率变化所带来的损益由银行
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和进口商共同承担其实质是一种零和博弈银行和进口商之间的协议即为一种远
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期合约金融远期合约在场外交易一般不可转让合约签订时没有价值签订时
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不需付款合约既非资产也非负债
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"期货金融期货合约是指在交易所内达成受一定规则约束必须执行规定
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在将来某一时间和地点交收某一特定金融产品的一种标准化合约它是相对金融现
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货交易而言的现货交易是一手交钱一手交货的交易期货交易只需要付出一定的
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保证金 !通常其数额为期货合约金额的 *) 0%$)" 便可以在交易所买进和卖出期
货合约它通常不涉及实物所有权的转移而只需要支付不同时期价格波动的总额
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#期权期权是一种对基础资产买卖权利的金融衍生品期权合约规定在特定
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时间以特定价格买卖特定种类数量质量标的物的权利期权是风险转嫁工具
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的高级形式
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$掉期掉期是交易双方签订的在未来某一期间相互交换某种约定资产的合
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约从本质上看掉期是交易主体之间签订的在未来某一期间内相互交换具有相
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等价值的现金流的合约掉期包括利率掉期合约货币掉期合约等其中合约中规
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定的交换货币是同种币种的为利率掉期不同币种的为货币掉期
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!#" 按照交易场所分类
金融衍生品按交易场所的不同可分为场内金融衍生品市场 !<"J" 和场外金融
衍生品市场 !N"K"$
!场内市场 !<"J"$ 场内市场也称为交易所市场是指金融衍生品在集中的交
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易场所通过交易所会员以公开连续竞价的方式对交易所上市的标准化合约进行
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买卖交易的集中市场根据投资者的不同需求交易所设计出不同的标准化金融衍
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生品由投资者自由选择具体的数量进行交易期货标准化的期权和结构化产品
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交易都属于场内交易
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"场外市场 !N"K"$ 场外交易又称柜台交易 !NaG]"XGK@FAYG]# N"K"# 指交
易双方直接一对一进行交易的交易方式这种交易方式非常灵活是金融创新的主
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要场所在场外交易市场中可根据不同交易者的不同需求设计出不同内容的金融衍
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