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境外成熟市场金融衍生品监管与自律研究 / *

二 ! 金融衍生品与金融衍生品市场

!一" 金融衍生品的基本概念
金融衍生品是当今全球金融市场中的高端产品是金融市场发展到一定程度才
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会产生的金融产品自金融衍生品的出现到在欧美发达国家的高速增长并逐步形
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成一个相对成熟的市场其为一国乃至全球的金融市场风险管理做出了重要贡献
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同时随着巴林银行事件住友事件中航油事件的不断爆发让人们认识到金融衍
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生品异化的一面#$$- 年美国金融危机的爆发几大投行的相继破产我们才真正
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认识到金融衍生品必须要重新建立有效的监管制度否则不但没有实现风险管理的
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职能在不断积累风险的基础上系统性风险的爆发只是时间问题首先我们有
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必要对金融衍生品的概念分类功能进行深入分析
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%,金融衍生品的定义
金融衍生品 !JG]CaDYCaGICADA?CDELAQY]FBGAYQ"# 又称金融衍生工具衍生金融工
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具等*衍生即 *演变产生 # 金融衍生品之所以称为 *衍生 # 是因为这些产品
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的价值是从另一些金融产品的价值衍生而来它是一个与即期交易的证券股票
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外汇等原生金融产品相对应的概念金融衍生品的未来回报依赖于一个基础的潜
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在的证券商品利率或指数的价值而这一潜在的证券商品利率或指数就称
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为标的 !基础资产金融衍生品的概念很难用一个固定的表述来定义以下列举
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几个重要机构对金融衍生品所做的相关定义
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国际互换和衍生协会 !LMJ>" 认为金融衍生品是指能够为交易主体转移风险
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的双边合约在合约到期时一方投资者所欠对方的金额由金融衍生品来源的基础
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商品证券指数或其他金融产品的价格来决定国际清算银行巴塞尔委员会在其
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%((.年 & 月发表的 (衍生产品风险管理准则中将衍生品定义为*广义而言衍
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)
生产品是一种金融协议其价值取决于一种或多种基础资产或指数的价值 $ 国际
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经合组织认为金融衍生品的实质是一份双边合约或支付交换协议其价值来自基
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础资产或商品基础利率或基础股票指数等金融衍生品依赖的基础资产包括商品
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利率汇率及其他指数
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#,金融衍生品的分类
金融衍生品基于不同的分类标准按产品形态和交易场所的区别有以下两种
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分类
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