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中国期货业发展创新与风险管理研究
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引 !!言

金融衍生品市场的发展是金融深化和金融创新的结果作为金融市场成熟的标
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志发达的金融衍生品市场可以在市场经济发展过程中发挥极为重要的作用从宏
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观方面来说金融衍生品市场显著提升金融市场宽度和深度优化资源配置效率
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从微观方面来说金融衍生品能够为投资者提供规避风险发现资产价格对资产
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进行套期保值的金融工具
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但由于金融衍生品市场具有强大的信息不对称以及外部性其在规避风险的同
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时又有放大风险的作用金融衍生品市场既是风险管理的场所也可能是滋生风险的
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场所#$$& 年的美国次贷危机引发世界金融海啸显示了金融衍生品市场由于监管
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不到位而爆发的巨大风险充分体现了金融市场的稳定关系到一国经济的持续发展
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因此为了维护金融市场稳定保护公众利益对金融衍生品市场的监管以及自律
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就显得尤为重要
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我国金融衍生品市场起步虽晚但以银行间市场的信用互换类衍生品和外汇交
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易中心的外汇类衍生品为代表的金融衍生品业务发展迅速随着股指期货和场内股
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指期权的推出我国金融衍生品市场的发展进入了一个全新阶段但是我们也应清
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楚地认识到与境外成熟市场相比我国金融衍生品仍处于初级阶段金融衍生品
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依赖的基础金融市场的发展还有待深化尤其是与此相关的监管自律政策没有及时
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跟进完善这非常不利于我国金融市场的开放和经济的稳定发展
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而一些国家 !地区金融衍生品市场经过多年发展衍生品发展以及监管体系
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日趋完善通过梳理其金融衍生品在各个发展阶段的发展历程和经验以及对应的
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监管与自律情况研究其监管自律法律法规的修订过程及现状对于我国监管体系
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的完善规范金融衍生品市场发展具有重要作用
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从现实看#$$- 年美国金融危机的全面爆发引发了全球对金融衍生品的全新认
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识也对金融衍生品监管理论进行了一次有实证意义的梳理鉴于此研究境外成
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熟市场的自律监管制度对于我国稳步发展金融衍生品市场降低金融衍生品产生的
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风险具有重要意义具体包括以下几个方面
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第一金融衍生品市场是我国金融市场发展的一个重要领域改革开放以来
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我国基础金融市场获得了飞速发展但相对基础金融市场我国金融衍生品市场的
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发展处于初级阶段相对比较落后无论从交易市场的数量交易品种的数量参
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与群体的人数交易量的规模等各个方面还没有成为全球重量级的交易市场这阻
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