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期货资管与仓单业务的结合研究 + % +

图 %/'非标镍铁基差交易与标准品电解镍基差交易收益对比
资料来源浙商期货研究中心
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%,相关性分析

无论是标品还是非标品的套利其重要的基础均是期现之间具有明显的联动性
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即两者之间具备较高的相关性因此筛选品种的第一要素便是进行相关性检验具
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体的方法可采用计量回归
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#,品种的运输及仓储

对于非标操作其盈利的关键在于参与者对于非标现货与盘面价差规律的把握
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而价差的把握可通过价差季节性及价格单边的研究实现但对于运输及仓储难度较
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大的品种在进行基差交易过程中更容易出现价差波动无规律价差因外部因素不
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回归的情况
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+,盘面市场容量

盘面的流动性及容量亦是需要考虑的要素若现货市场容量远大于盘面容易
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操作时易对盘面价格造成冲击不利于期货市场的稳定
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.,非标的市场容量

同样市场容量也是必须考量的因素从期货历史走势来看现货市场容量小
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的品种更容易出现挤仓情况非标亦是如此非标市场的容量必须足够大才能
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避免出现大部分货物集中在小部分人手中的情况
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综合以上要素我们可建立一个非标仓单业务品种筛选体系见图 %&$
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