Page 123 - research12

境外成熟市场金融衍生品监管与自律研究 % $ &

''续表
时间 相关法律或变革 内容 相关衍生品

*预应性 + 变革是相对于被动变
革而言强调的是前瞻思考主
#
%
动变革次贷危机后新加坡金
#
$
管局更加强调从 *规制导向转商品期货期权包括
+
%
(评估金融机构冲击力 向 *从旁监管 # 即金融业自律 贵金属基本金属
%
'
%
+
#$$- 年 与风险的框架 % *预 注重调整过去的 *过度监管或能源农产品等股
)
应性变革 + % #
+
*合规监管 # 这样做并不意味着指期货
+
降低监管标准而是通过设定监
#
管规则进一步促进金融机构自
#
我评估与管理风险
!四" 主要国家 !地区" 金融衍生品市场监管体系的比较
世界主要国家 !地区金融衍生品市场监管比较如表 / 所示
"
$
表 ( 主要国家 !地区 " 金融衍生品市场监管比较
国别 监管体制 清算机构及会员制度
&
在政府层面有 KI"K% M<K% 货币监理 美国主要清算机构有KV<集团 !隶属于 KV<"#
清算商品信用外汇和利率产品LK<信用清算
%
%
'
#
'
美国 署和联邦储备委员会呈现多头监管 所 !隶属于 LK<"# 主要清算商品[KU KEGD]AGY
的格局监管架构由政府监管行业 [[K !隶属于伦敦证交所 "# 主要清算利率产品
'
%
$
自律和清算所监管三个层次构成 NKK !美国期权清算公司 " 主要为期权进行清算
$
信用衍生品交易目前仍主要采用双边清算机制
宏观层面上由英格兰银行领导下设
#
英国金融政策委员会微观层面上由衍生品清算机构主要是伦敦清算所和 LK<欧洲清算
#
英国金融行为监管局审慎监管局所前者是一家业务范围广泛的独立清算机构实
#
#
%
英国
*双峰并行进行监管英国更注重行行严格的清算会员制度后者是美国洲际交易所集
$
'
+
业自律组织交易所和清算所及市场团下属的清算所
%
参与者的自我监管
德国联邦金融监管局各州的授权监清算机构主要是 <F]Gc法兰克福公司出资设立并
%
德国 管机构交易所行业协会的管理职 %$$)控股的清算公司 <F]GcKEGD]CAd>!$ 实行规范
$
%
能比较弱 严格的清算会员制度
新加坡金融市场长期施行统一监管
#
由政府部门执行专业管理新加坡金
$
融管理局是中央银行及金融监管部门 新交所亚洲清算行的交易登记系统为新交所交易进
#
新加坡 行登记证券和衍生品的清算则分别由下属新交所
#
负责制定政府财政部门的法令及政策
#
负责维护金融系统的稳定发行货币 的中央存管局和衍生品清算中心进行管理与实施
#
以及提高金融政策的一致性等