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中国期货业发展创新与风险管理研究
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还需要期货公司额外补贴项目才能落实落地
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#场外期权的风险因为缺乏场内工具无法完全对冲期货公司的风险管理子公
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司提供给保险公司的场外期权目前只能够通过期货市场的相关品种进行 JGEYD对
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冲对于 !DBBD% =GdD等风险因为缺乏场内期权无法对冲只能对风险敞口加以
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控制
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!#" *保险 R期货模式所面临问题的对策和建议
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!加大对农户及合作社的宣传各级政府证监会中期协交易所期货公
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司保险公司等主要参与主体要持续加大对农户和农业合作社关于 *农业 R保险 R
期货试点项目的宣传教育并将典型案例以农户喜闻乐见的多种形式进行深入浅
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出的推广
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"将 *农业 R保险 R期货纳入政府补贴农产品价格保险作为准公共产品
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根据发达国家农业价格保险经验建议政府应该成为 *农业 R保险 R期货试点项
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目的补贴主体并将价格保险纳入财政补贴范畴同时建议交易所进一步增加试点
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项目的经费支持建议保险公司增加试点项目的补贴费用预算以便于试点项目的
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长期可持续发展并有效服务 *三农和保障农民收入
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#降成本相关建议建议通过期权结构创新降成本及保障农户收益目前普遍
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是选用亚式期权作为 *保险 R期货模式中标准结构相对于欧式期权同样敲定
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价格以及到期前亚式期权价格更低更符合农民及农业合作社的产品需求在此
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基础上为提升赔付率将一个三个月的亚式期权转变为三个一个月的亚式期权结
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构除此之外在普通亚式期权的基础上设置了 %$ 万元总额的最低赔付金额如果
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标的价格上涨或者下跌幅度有限的话保险产品依然会赔付农户最低金额保障农
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户收益
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建议期货公司配备期权专业人才为实现 *保险 R期货模式降成本的目标
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期货公司投研团队需具备以下专业能力对期权标的波动率走势的预判对期权相
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关技术的创新对期货商品产业链的熟悉
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建议推行 *保险 R期货标准化方案减少备案时间成本
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$可持续发展相关建议建议扩大试点项目规模和覆盖范围目前 *保险 R期
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货扩大试点或精准扶贫项目只覆盖了年内 + 0* 个月之间的价格风险可以提供
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更多的月份保险
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建议以增加赔付概率和总额为目标提高期货公司期权操作灵活性一方面农产
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品的价格波动具有季节性规律另一方面也具有时变特性允许期货公司根据自身
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投研对橡胶波动性的判断与保险公司给农户灵活决定期权入场时机和退出时机最
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大限度地为农户天然橡胶价格和收入提供保险和保障
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建议将试点项目上游种植农户扩展到中下游相关企业目前试点项目只是针对
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