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场外期权定价及其应用研究 * & (

图 /*'豆粕期权自上市按月成交量持仓量
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!#" *保险 R期权模式所面临问题的对策建议
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!监管机构需积极推动跨部门之间的监管协调与合作构建完善的农产品价格
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保险监管体系并推进监管基础设施的升级以保证与新时代匹配的监管效率和
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效能
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"投资者门槛可适当降低持仓限制可逐步放宽如豆粕期权合约自 #$%& 年 (
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月 %* 日结算时起非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的
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买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量
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之和分别不得超过 # $$$ 手建议交易所分阶段出台提升场内期权流动性的举措
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#丰富场内期权品种建议可以根据市场状况加快相关期权试点上市并扩
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大对鸡蛋玉米等其他农产品期货期权的上市准备工作
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$建议期货公司配备从基础投研到实际投资决策的期权专业人才储备体系面
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对场内期权与场外期权的结构不匹配场外期权结构十分复杂等难题能有效解决
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为开展 *保险 R期权模式提供支持
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%建议期货公司建立一套标准化可量化的风险控制系统系统包括能量化
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整个期权组合的 JGEYD风险敞口根据固定时间或 PDfDB@FECAG对冲带调仓方法在
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场内市场进行反向对冲将价格涨跌的方向风险对冲掉另外系统能量化整个期权
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组合的 !DBBD% =GdD等风险敞口进行压力测试及风险试算在自身风险敞口无法
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承受时在场内期权市场进行反向对冲将价格的波动率风险对冲掉
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因此根据 *保险 R期权模式所面临的以上三点问题现阶段建议适量小
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范围开展 *保险 R期权试点
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!三" %保险 3 期货& 模式的最新进展及未来商业化发展前景
*保险 R期货作为一种创新的农业风险管理模式通过利用市场化手段来保
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障农民基本收入促进农业生产适应了我国农产品价格市场化改革农业补贴形
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式改革的迫切需要其意义与价值获得了国家主管部门的高度肯定#$%/ 0#$%& 年
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