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中国期货业发展创新与风险管理研究
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!三" %保险 3 期货& 模式

由于各种因素的影响导致我国农户对农产品期货期权等金融工具的接受程度
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仍然很低为了借助保险易于为农民理解和接受的特点各大交易所及期货公司开
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始探索 *保险 R期货模式*保险 R期货模式是指保险公司以农产品期货价格
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作为标的设立相应的农产品价格险种农民或农业企业根据自身情况购买保险来
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管理风险保险公司则通过购买期货公司风险管理公司提供的场外或场内期权对
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自身风险进行 *再保险 $ 最后由期货公司风险管理公司通过在期货市场里的交
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易将价格波动风险分散到整个期货市场
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%,新湖瑞丰玉米 *保险 R期货 + 案例分析
!%" 项目背景
玉米作为农业供给侧结构性改革的突破口自 #$%/ 年实行 *价补分离政策
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以来改革初见成效国内玉米产量库存量进口量均有所下降玉米价格完全
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市场化后由于价格波动给农户带来的风险加大利用农业保险规避风险成为广大
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农户和企业的迫切需求
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以人保财险与辽宁省锦州市义县桂勇玉米种植专业合作社义县华茂谷物种植
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专业合作社以及新湖瑞丰期货公司合作的玉米价格保险为例阐述 *保险 R期货
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的具体运作机制及其保值效果
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!#" 具体运作流程
该项目共涉及三个参与主体农户或合作社保险公司期货公司
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项目运作流程见图 ##$

图 ##'项目流程

第一阶段购买保险第一步农户或合作社向保险公司购买保险支付保险
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费当农产品价格低于农民预期保险价格时获得补偿第二步保险公司与新湖瑞
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丰签订场外期权协议向期货公司购买看跌期权转移风险第三步新湖瑞丰利
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用期货市场对冲风险
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