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期货市场助力农业供给侧结构性改革的实证分析 % / (

果存在某实数 + # 使 h :b 8 + 9为平稳序列则表明 b与 9之间存在协整关系
#
$
Y
Y
Y
Y
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期货价格和现货价格之间存在协整关系说明了两个变量之间的长期均衡关系 !见
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表 %#"$
表 "$ 变量的平稳性检验
临界值
变量 >JI值 是否平稳
%) *) %$)
否
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9 $,+&#$-/%+ 8+,.(#%(/*# 8#,-/(&*$.&- 8#,&%#%#&-
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是
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否
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-
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b $,-*%+%&$& 8+,.(%$-#$( 8#,/(&$%./ 8#,&%%-/*+.
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9% 8%,.$(-#+$(- 8+,.&#*--/# 8#,-/---&&/+ 8#,&$&*$&(* 否
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b% 8#,$-#-%*..+ 8+,.&%#./#( 8#,-/--#-/-# 8#,&$&%(%*# 否
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J !b%" 8#$,#+**#%% 8+,.&%/(%. 8#,-/--.-#&+ 8#,&$&#(/.* 是
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结果表明在 %)% *)% %$)置信水平下改革前后所有变量的原序列均是不
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平稳的一阶差分以后均为平稳序列且均存在协整关系以下将同步对改革前后
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的数据进行建模分析
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格兰杰因果检验协整检验只是说明了期货价格和现货价格的长期均衡关系
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无法说明两个变量中谁在发现价格中起主导作用因此需要对期货价格和现货价
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格进行进一步的因果关系分析格兰杰因果检验主要是分析一个变量的滞后项是否
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对其他变量产生影响若一个变量受到其他变量滞后项的影响则称两者之间存在
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格兰杰因果关系格兰杰因果检验反映了期货价格与现货价格之间的引导关系可
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以揭示期货价格与现货价格两个变量之间在时间上的先导滞后关系以分析期货
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价格指导现货价格的功能 !见表 %+"$
表 "% 格兰杰因果检验
原假设 观察值 I统计值 4值
A
bH@GQA@Y!]DdG]KDQG9 -,#$.&-.#&% #,&/<8$*
F
+.+
A
9H@GQA@Y!]DdG]KDQGb $,#(#$##&-. $,+%%/$+.#
-
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b% H@GQA@Y!]DdG]KDQG9% +,$&(*/#%# $,$$&(#+$%%
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A
+-#
A
F
*
9% H@GQA@Y!]DdG]KDQGb% #,(/.-+% $,$+/$(/(./
改革前的数据结果显示当滞后阶数为 + 时在 *)置信水平下期货价格
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!b" 是现货价格 !9" 的格兰杰原因而现货价格 !9" 不是期货价格 !b" 的格
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兰杰原因期货价格 !b" 和现货价格 !9" 之间仅存在单向的因果关系现货价
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格对期货价格的影响不明显但是期货价格却可以影响现货价格
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