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期货市场助力农业供给侧结构性改革的实证分析 % / &

!一" 玉米期货价格发现机制助力供给侧结构性改革实证分析

作为我国主要的粮食作物之一玉米在稳定国家粮食安全保障农民收入中发
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挥了举足轻重的作用但临储政策的实施使得玉米呈现产量进口量库存量 *三
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量齐增的困境国内外价格倒挂玉米产业链扭曲等诸多政策遗留问题使得玉米
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供给侧结构性改革刻不容缓玉米结构调整既是当前我国农业转型升级面临的重
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大难题也是农业供给侧结构性改革的重要突破口农业部早在 #$%* 年就出台了
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(关于 *镰刀弯地区玉米结构调整的指导意见 # 明确了玉米结构调整的总体思路
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)
和调整方向
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玉米作为农业供给侧结构性改革的突破口自 #$%/ 年实行 *价补分离政策
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以来改革初见成效国内玉米产量库存量进口量均有所下降#$%/ 年国家调
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减玉米种植面积 + $$$ 万亩在供给端减少玉米的产量#$%& 年 % 月国内玉米市
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场价格首次低于进口价玉米进口量减少伴随着国内外价格趋近及国家对玉米深
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加工企业的扶持增加了对国产玉米的需求降低了玉米库存
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临储政策改革的重点工作是优化种植结构而不是单纯减量一方面需要适应
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市场需求提高玉米质量另一方面在调减非优势区种植面积时合理改种转产
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若期货品种具备价格发现功能则其价格信息可以助力农业相关部门和各级政府科
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学调控种植结构指导农业生产者合理安排生产期货标准化合约的交割标准有助
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于有效筛选现货质量是优化种植结构调整的重要金融工具
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%,玉米期货价格发现效率实证分析
价格发现功能是整个期货市场存在和发展的基础期货价格和现货价格的长期
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均衡以及相互影响是价格发现实现的前提当前学者对玉米期货价格发现功能的研
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究基于改革前的数据本文通过协整检验格兰杰因果关系脉冲响应函数以及方
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差分解等方法对供给侧改革前后的玉米期现数据分别进行实证分析
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!%" 期现价格走势图回顾
为具体描述国内玉米期货价格和现货价格与国际期货价格及现货价格之间的关
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系分别绘制了中美玉米期现价格走势图其中中国玉米改革临界点为 #$%/ 年 +
月份
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从国内期现价格走势图 !见图 +" 来看由于国内长期实施临储政策导致玉米
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期现价格走势出现背离临储政策取消后尤其是从 #$%&年开始玉米期现价格走势基
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本一致从农产品国际价格来看 !见图 ."# 改革前国内玉米期现价格明显高于美国
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!查阅汇率可知#$%. 0#$%&年美元兑人民币的汇率在 /, 0/,之间将美分 1 蒲式耳
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换算成元 1 吨进行比较 改革后玉米价格逐渐回归市场与国际价格接轨
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