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国有钢铁企业参与期货市场面临的政策障碍及解决方案研究 . &

#,交割仓库 & 厂库位置对西北 & 西南 & 华南地区国有钢企难以形成吸引力

主要钢铁期货产品 !铁矿石螺纹钢线材热轧板卷的交割仓库厂库
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!以下简称交割库大多数位于东部沿海省份的港口国有钢铁企业中有一大批是
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*三线建设时期兴建的钢铁企业例如包钢酒钢柳钢重钢等这部分国有
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钢企大多数位于西南西北地区距离交割库的距离较远物流成本较高而部分
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国有钢企 !柳钢宝钢湛江等虽然拥有优良的港口资源但其所在地区并未设立
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交割库这就意味着地处西南西北地区的国有钢企如果进行实物交割则需要考
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虑交割成本和物流成本的因素导致其参与期货交易的积极性不高
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+,替代品升贴水制度导致的障碍
!%" 铁矿石期货质量升贴水制度对钢铁行业参与期货交易产生的影响
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以铁矿石期货为例按照大连商品交易所铁矿石合约最新质量标准 ! I1JK<
L$% 8#$%&" 规定铁矿石标准品要求见表 &$
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表 ) 大连商品交易所铁矿石期货标准品质量要求
指标 质量标准
铁 !IG" :/#)
二氧化硅 !MCN # " !.,$)
三氧化二铝 !>EN + " !#,*)
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磷 !4" !$,$&)
硫 !M" !$,$*)
铅 !4O" !$,%$)
锌 !PA" !$,%$)
铜 !KF" !$,#$)
微量元素 砷 !>Q" !$,$&)
二氧化钛 !"CN # " !$,$)
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氟 R氯$,#$)
氧化钾 !S # N" R氧化钠 !TD # N" !$,+$)
粒度 至少 ($)在 %$ 毫米以下且最多 .$)在 $,%* 毫米以下
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''资料来源(大连商品交易所铁矿石交割质量标准 !I1JK<L$% 8#$%+")# #$%&$
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同时大连商品交易所对替代品质量差异升贴水见表 -$
由表 &% 表 - 可知由于替代品升贴水制度的原因交易所实际上对铁矿石各
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指标成分分别设置了下限和上限允许该成分在一定范围内波动这种替代品质量
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升贴水制度本身并没有问题但具体到钢铁行业面临以下两个障碍
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