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国有钢铁企业参与期货市场面临的政策障碍及解决方案研究 . *

!五" 期货交割环节对国有钢企参与期货市场的影响

通过对国有钢铁企业的调研发现在期货价格低于现货价格的情况下国有钢
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铁企业对参与期货交易的态度仍然较为谨慎其原因主要是参与期货实物交割环节
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的企业所面临的障碍导致其实际交割成本的上升企业在期货实物交割环节需要承
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担的实际成本主要由交割成本 !期货仓储费质检费交割手续费入出库费用
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等 % 物流成本和替代品成本组成
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%,部分期货产品交割成本高于同期购置现货的成本
以铁矿石期货为例#$%& 年 % 0( 月期间共计 %-. 个交易日铁矿石期货结
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算价共有 %/. 个交易日低于当日现货价格 !见图 %%"# 现货价平均高于期货结算价
+#,% 元 1 吨即 #$%& 年以来铁矿石期货价格在多数时间上是低于现货价格的
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图 %%'#$%&年 %月 +日至 (月 #(日铁矿石期货结算价与铁矿石现货价格情况
数据来源铁矿石期货结算价来自大连商品交易所铁矿石现货价格来自生意社单位元 1 吨
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但期货结算价低于现货价并未带来实物交割量的增长据大连商品交易所铁矿
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石期货交割数据显示#$%/ 年 % 0( 月铁矿石期货交割量累计 ## %$$ 手交割金
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额累计 -/ #-& 万元#$%& 年 % 0( 月铁矿石期货交割量累计 & *$$ 手 !同比下降
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//,$/)"# 交割金额累计 .# *#$ 万元 !同比下降 *$,&#)"$
按照大连商品交易所期货交割相关费用规定要求进入实物交割环节的期货参
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与方需承担期货仓储费质检费交割手续费入出库费用等加入上述费用后的
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交割结算价见表 /$
表 ( $'") 年 " *+ 月大连商品交易所铁矿石期货交割配对表
序号 合约号 配对日期 买会员号 配对手数 卖会员号 交割结算价
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