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场外期权定价及其应用研究 . / (

对策建议交易所尽快上市和丰富相关农产品期货期权产品使得期货公司及
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其子公司在开展 *农业 R保险 R期货试点项目过程中能够实现风险中性
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第二*保险 R期权模式所面临的问题及对策建议
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一是 *保险 R期权模式跨行业跨市场需防范交叉性金融风险监管部门
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需加强此类创新模式的监管举措
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对策建议监管机构需时刻以投资者保护作为第一目标持续督导金融机构提
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供安全风险可控的农产品价格保险监管机构需积极推动跨部门之间的监管协调
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与合作构建完善的农产品价格保险监管体系并推进监管基础设施的升级以保
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证与新时代匹配的监管效率和效能
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二是商品期权市场流动性有待提升商品期权市场种类有限
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对策建议交易所可适当降低投资者门槛逐步放宽持仓限制同时丰富场
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内期权品种
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三是场内期权与场外期权的结构不匹配复制难度较大模式创新需配备更严
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格的风控措施
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对策建议期货公司需配备从基础投研到实际投资决策的期权专业人才储备体
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系建议期货公司建立一套标准化可量化的风险控制系统
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综上所述本课题的主要创新点包括
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第一在理论创新层面进一步优化期权定价模型与算法创新期权结构并
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通过实证分析佐证了新模型降低产品保费的有效性为 *保险 R期货模式在国内
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进一步扩大试点提供理论依据
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第二在理论应用层面设计了 *玉米 R保险 R期货与 *豆粕 R保险 R期
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权模式下的农产品价格保险产品与风险对冲策略
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第三在对策建议层面针对开展 *保险 R期货以及 *保险 R期权这两项
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创新业务过程中可能面临的问题和风险提出相关的解决方案
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一 ! 绪论
!一" 研究背景与目的
#$%* 年 # 月 ( 日上证 *$ <"I期权在上海证券交易所上市期权产品首次在中
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国市场正式出现#$%* 年也因此被人们称为中国的 *期权元年 ' #$%& 年 + 月 +%
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日大连商品交易所推出豆粕期权#$%& 年 . 月 %( 日郑州商品交易所正式推出
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白糖期权因此#$%& 年中国场内商品期权时代正式开启从推出场内期权的时间
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点来看从 #$%& 年起中国连续推出两种商品期权说明中国的场内期权市场进入
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