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中国期货业发展创新与风险管理研究
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期末净资产总额
国有资产保值增值率 : 期初净资产总额
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本期主营业务收入 8上期主营业务收入
主营业务收入增长率 : 上期主营业务收入 ;%$$)
税后利润
所有者权益
净资产收益率 : ;%$$)
从上述三项考评要点可知主营业务收入增长率因主要与企业主业收入相关
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企业参与期货市场交易盈亏均对其不产生影响故该项指标对央企领导班子是否参
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与期货市场交易起不到正向或负向激励作用国有资产保值增值率和净资产收益率
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中的期初净资产期末净资产税后利润所有者权益均与投资收益有关而国企
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参与期货交易的损益直接对利润表中的投资收益产生影响根据前文国资发评价
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,#$$(- %( 号文件和 (国有企业境外期货套期保值业务管理办法两份文件精神
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)
国有资产监督管理部门对国有企业参与期货市场的总体原则是防控风险不鼓励国
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企参与除套期保值之外的期货交易而套期保值由于其避险功能难以对投资收益
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产生较大程度的积极影响也就是说国企参与期货交易的行为难以对国有资产保
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值增值率净资产收益率这两项考评指标产生积极影响而存在产生消极影响的可
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能从 *理性人角度出发国企领导班子决策参与期货市场交易的积极性是比较
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低的
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对央企领导班子经营业绩的考评指标中财务绩效一项主要运用国务院国资委
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对中央企业经营业绩考核的结果而国务院国资委目前对中央企业主要采用 <=>
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!<?@@BC?=DEG>HHG" 考核的方式<=>衡量的是企业创造的价值增值其体现
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H
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的是经济利益这正是套保业务所无法做到的故从 <=>考核角度看套保难以对
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央企领导班子产生正向激励作用
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对央企领导班子经营业绩的考评指标中科学管理一项中考核的重点内容为战
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略规划制定淘汰落后产能节能减排人力资源规划开发创新安全生产品
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牌建设等均与央企参与期货交易关联度不高故难以对央企领导班子决策参与期
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货交易起到积极的促进作用
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!#" 央企领导人员考核指标设置对央企参与期货交易的影响
从中央企业领导人员综合考评指标设置及权重来看业绩考核仍然占据了较大
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比重业绩考核中对于班子业绩的考核占据业绩考核的 &$)# 且直接采用领导班
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子经营业绩考核评价结果对个人贡献的考核项目中只有对董事会成员重点评价
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中的实施风险管控尚能与央企参与套期保值交易存在较大关联度其余考核指标均
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与央企参与期货交易或套期保值关联度较低综上所述央企领导人员从 *理性
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人角度出发上述考核指标的导向难以对央企领导人决策本企业参与期货交易形
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成正向激励作用
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