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期货市场助力农业供给侧结构性改革的实证分析 % - %

时棉花期货价格基本不受影响当给棉花期货价格一个标准差冲击时棉花期货
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价格表现为慢慢减少的正向影响但下降幅度不大
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图 %.'改革前脉冲响应函数

改革后与改革前不同的是当给现货价格一个标准差冲击时棉花期货价格
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呈现了负向增长的影响关系这表明改革后改变了棉花现货价格对期货价格的影响
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程度 !见图 %*"$

图 %*'改革后脉冲响应函数

方差分解方差分解主要是分析某个内生变量冲击对内生变量变化的贡献度
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分析其对其他内生变量的影响程度进而评价不同结构冲击的重要性
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改革前在方差分解中其观察期都为 %$$# 如图 %/ 所示随着观察期的增
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长棉花现货价格对其自身的影响程度越来越低棉花期货价格对棉花现货价格的
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影响程度越来越高在观察期 #$ 左右棉花期现货价格对棉花现货价格的影响程度
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基本相等为 *$)' 在观察期 %$$ 时棉花现货价格对其自身的影响程度低于 #$)#
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相反棉花期货价格对棉花现货价格的影响超过了 -$)$ 由此可见棉花期货价格
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会是棉花现货价格的主要影响因素在观察期内棉花期货价格对其自身的影响程
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