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中国期货业发展创新与风险管理研究
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引 !!言

在过去的几年中仓单及资管业务在我国已经取得了较为明显成果一方面
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随着行业门槛解除牌照资源逐步放开不同类型的资产管理机构蓬勃发展机构
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数量也大大增加另一方面以服务实体为宗旨期货公司成立风险子公司进行
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仓单业务操作实现了期货与现货结合的功能但同时目前的资管业务尚不能投
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资于仓单业务风险子公司因其自有资金有限投资规模受到限制期货资管产品
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开放投资于大宗商品领域仍是众望所归
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本课题以研究期货资管与仓单业务结合的可行性与创新性为核心提出适当可
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行的期货资管与仓单业务结合的路径模式并通过实证分析给出具体的结合方案
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课题研究了从期货资管与仓单业务的结合方面存在的政策制度等障碍为切入点
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提出促进期货资管业务更好更快发展的更为全面系统的建议研究了非标仓单运
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作难点以 [J8[[J% 镍铁电解镍为例开展了非标品的操作研究结果证明非标业
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务较标准仓单更具可操作性及盈利性同时针对解决非标仓单业务操作过程中的信用
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风险及交割风险提出了建议针对资金管理及风控采用 K">策略与仓单业务结合模
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式研究了仓单业务在期货资管中的资金分配问题在 [和铁矿石的标准仓单业务上
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K">策略与仓单业务资金比例在 +6时可以得到最佳产品净值曲线并提出了期货
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资管投资于仓单业务的方案最后课题给出了资管与仓单业务结合的具体模式对各
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模式中可能存在的风险及难点进行分析并结合相应案例进行具体阐述
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课题的创新点在于非标仓单业务难点解决中的信用平台建立资管投资仓单业
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务模式中的 K">与仓单业务结合模式以及制度难点解决部分中的仓单标准化路径
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在课题研究过程中将反复使用实例分析及历史数据回测的方法分别针对标品与非
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标品给出具体品种案例并画出历史回测净值走势力图使文中所提出的各种解决
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方案更加清晰明了
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希望通过本课题的研究探索出合适的资管与仓单业务结合模式加快资本进
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入仓单业务让期货为实体服务的意义得以最大程度发挥
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一 ! 期货公司资产管理及仓单业务现状
!一" 期货公司资管业务现状
众所周知在国内就期货公司而言其传统经纪业务主要是为客户提供交易通
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