Page 49 - 期货和衍生品行业监管动态（2022年6月）
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期货和衍生品行业监管动态
境外资讯——香港
17. 香港证监会提醒投资者注意非同质化代币的相关风险 （2022 年 6 月 6 日）
香港证 监会（SFC）提醒 投资者注意 近期愈趋流 行的非同质 化代币
（non-fungible tokens，简称 NFT）的相关风险。
NFT 与其他虚拟资产一样面临较高的风险，包括二手市场流通性不足、价
格波动、定价欠缺透明度、遭黑客入侵及欺诈的风险。投资者应注意这些风险，
如他们未能完全理解 NFT 和承受潜在亏损，便不应投资于这些资产。
据 SFC 的观察，大部分的 NFT 都拟代表其相关资产，例如是电子图像、艺
术品、音乐或影片的一个独一无二的版本。整体而言，如果某 NFT 是一个真正
以数码形式存在的收藏品，与之相关的活动便不属于证监会的监管范围。
然而，SFC 最近留意到，有些 NFT 跨越了收藏品与金融资产之间的界线，
例如有着与“证券”（注 1）或尤其是“集体投资计划”（注 2）下的权益相类
似的结构的细分化或同质化 NFT。
如某 NFT 构成了集体投资计划下的权益，推广或分销 NFT 便可能构成“受
监管活动”（注 3）。任何人如要进行受监管活动（不论是在香港或以香港投资
者为对象），除非获得豁免，否则须获 SFC 发牌（注 4）。
此外，如有关 NFT 的安排涉及向香港公众提出参与集体投资计划的要约，
亦可能会触发《香港证券及期货条例》下的认可规定。
注：
1. 定义见《证券及期货条例》附表 1 第 1 部第 1 条。
2. 《证券及期货条例》附表 1 所界定的“集体投资计划”一般包含
四项要素：须涉及就财产而作出的安排；参与者对所涉财产的管理并无
日常控制；该财产整体上是由运营有关安排的人或代该人管理的，或参
与者的供款和用以付款给他们的利润或收益是汇集的；及有关安排的目
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