10月15日，由中国金融期货交易所和上海期货交易所共同主办的2026上海衍生品市场论坛在上海期货大厦举办。复旦大学国际金融学院执行院长、金融学教授钱军解读“十五五”开局阶段的宏观经济主线，提出高质量发展的两大核心抓手是构建现代产业体系、建设强大国内市场，同时可以依托衍生品市场对冲地缘、能源等外部不确定性，稳步推进人民币国际化与上海国际金融中心能级提升。

　　钱军介绍，现代产业体系的核心是新质生产力，覆盖前沿未来产业、存量产业的智能化与绿色化升级以及传统产业转型，金融体系将在这一过程中发挥重要支撑作用。与此同时，建设强大国内市场的一项关键命题是防范行业恶性内卷。以汽车行业为例，我国汽车出口规模在五年内实现大幅跃升，但行业营收增长乏力、利润持续承压，终端产品价格下行挤压了企业盈利与劳动者收入。破局的关键在于做好区域产业差异化布局，避免各地重复上马同类产能，同时要监测链主企业行为与劳动者收入变化，对长期亏损项目的补贴开展审慎评估。

　　当前国内外环境复杂严峻，中东地缘冲突加剧了全球能源市场震荡，美国国债高收益率重塑了全球安全资产格局，国际资本流动波动幅度加大。钱军表示，依托衍生品市场的风险管理工具，再配合国内新能源产能合理布局，能够有效缓冲能源价格波动带来的冲击。对比日本、印度在能源冲击下汇率与资本市场的剧烈波动，我国经济金融展现出较强韧性。在美元体系信任度下降的背景下，人民币国际化的核心在于丰富人民币计价资产供给，覆盖大宗商品、股权、债券等品类，为全球投资者提供多元化的资产配置选择。

　　从国内经济数据看，我国出口保持强劲，9月单月进出口总额突破5万亿元，东盟成为第一大贸易伙伴。但钱军认为，经济增长面临内需短板，消费、固定资产投资承压，房地产周期调整深刻影响居民资产负债表与市场预期。此外，房地产市场调整周期已接近国际经验均值，一、二线与三、四线城市分化明显，价格止跌是修复市场预期、带动消费回暖的关键。

　　IMF预测显示，我国今年经济增速有望达到4.6%，明年为4.1%，仍有提升空间。“新旧动能转换阶段，出口是稳增长的重要抓手，但高额贸易顺差带来外部叙事压力。讲好中国产业故事，要依靠产品竞争力而非补贴、汇率手段，通过提振内需扩大进口，实现贸易更高水平平衡。”钱军说。

　　钱军认为，衍生品市场作为风险管理基础设施，在当前复杂宏观环境中价值凸显。“十五五”时期，金融体系应更好地对接产业风险对冲需求，助力新质生产力发展，同时依托上海国际金融中心建设，持续拓展“上海价格”全球影响力，服务金融强国建设。