Page 34 - 期货和衍生品行业监管动态（2026年1月）
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期货和衍生品行业监管动态
ESMA is also continuing discussions with the Securities and Exchange Board of
India (SEBI) and the International Financial Services Centres Authority (IFSCA) to
conclude similar cooperation arrangements.
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-signs-memorandum-unders
tanding-reserve-bank-india
8. 2025 年 12 月欧元计价证券融资及场外衍生品市场授信条件调查报告（2026
年 1 月 28 日）
预计 2026 年第一季度授信条件将整体收紧，各类交易对手均会受到影
响，特别是对冲基金。
在融资需求普遍上升的背景下，几乎所有担保品类别的融资利率均显著
上扬。
与去年相比，受访机构在压力情景下担任衍生品做市商的能力有所提升，
但在债券、资产支持证券及可转换证券领域则有所下降。
价格性与非价格性授信条件在 2025 年 9 月至 12 月期间总体持稳，仅价
格性条款于多数交易对手层面略有宽松，主要归因于市场整体流动性状
况、同业竞争压力及交易对手财务实力。展望 2026 年第一季度，预计
授信条件将普遍收紧，特别是对冲基金；价格性条款的收紧预期显著高
于非价格性条款（见图 1）。
关于担保融资条件，各类担保品的融资需求普遍上升，特别是对本国及优质
政府债券；同时，除资产支持证券外，其余担保品的融资利率/利差均呈上行态
势。此外，以债务工具（不含可转换证券）为担保的融资，其最大额度及期限也
有所提升。
图 1 各交易类型项下，交易对手所获总体授信条件及价格性/非价格性条款的预
期变动与实际季度变动
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