Page 37 - 期货和衍生品行业监管动态（2024年1月）

期货和衍生品行业监管动态

境外资讯——欧盟

11. 欧盟证券与市场管理局和各成员国监管机构将统一《欧盟金融工具市场指引

II》交易前控制的监管活动（2024 年 1 月 11 日）

欧盟证券与市场管理局（ESMA，欧盟证券市场的监管者）已与各成员国监

管机构（NCAs）启动了一项共同监管行动（Common Supervisory Action, CSA），

旨在评估欧盟投资公司使用算法交易技术实施交易前控制（pre-trade controls,

PTC）的情况。

交易前控制（PTC）由投资公司在订单录入时进行检查，以限制和防止将错

误订单发送到交易场所执行。在 2022 年 5 月的闪崩事件后，ESMA 和各成员国

监管机构通过向欧盟投资公司抽样调查问卷收集证据，重点关注了 PTC 在欧盟

的实施情况。作为后续行动，ESMA 和各成员国监管机构决定启动一项共同监管
行动，目的是进一步收集有关欧盟各国公司如何使用 PTC 的更详尽信息。

该共同监管行动将涵盖以下方面：

● PTC 的实施，包括其校准方法以及在 PTC 设计中对硬阻断和软阻断的使

用；

● 信用和风险限额的设定及其与 PTC 的相互作用；

● 与 PTC 有关的监测和治理框架；

● 在将交易活动外包给第三国的情况下，PTC 的执行和监测问题。

这一举措以及各成员国监管机构之间的相关实践分享旨在确保欧盟规则的

一致应用，有助于促进符合 ESMA 目标的稳定和有序的市场。《欧盟金融工具市

场指引 II》（MiFID II）和更具体的 CDR 2017/589（RTS 6）中规定了有关使用

PTC 的规则，其中规定了从事算法交易的投资公司的组织要求。

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