Page 255 - research12

非金融类上市公司套期保值的信息披露问题研究 # + (

间约定结售汇的期限约定结售汇的汇率等合约要素均不明晰
%
$
%
%,信息披露不及时

在证券市场上信息的及时性十分重要对股票市场上市公司及时准确的信息
$
#
披露有助于投资者做出正确的投资判断从巨星科技这个案例我们可以看到在
$
#
#
其每年都展开远期结售汇业务的情况下我们并未能通过其年内的信息披露及时地
#
了解其开展远期结售汇业务的具体时间而是通过年报的追溯才仅仅了解其在年内
#
进行过远期结售汇这一信息
$
#,信息披露内容不规范 & 不充分
由于我国外汇衍生品信息披露的时间较短上市公司对外汇衍生品的信息披露
#
在规范性和完整性方面存在较大的问题影响投资者对于公司投资价值的判断从
#
#
巨星科技这个案例来看虽然这两年的信息披露内容有所充实披露了使用外汇衍
#
#
生品的动机投资损益以及造成的公允价值变动等信息提高了其参与外汇衍生品
#
%
市场的信息透明度但以远期结售汇业务来看其合约要素几乎无一披露更不用
#
#
#
说让投资者知晓其具体的业务内容和方案
$
+,缺乏针对参与衍生品市场风险的制度性建设的相关信息披露
虽然上市公司参与衍生品市场的出发点一般都是为了规避相应的风险但由于
#
其市场本身的特性使得其具备一些特殊的风险如市场风险
#
$
金融衍生工具的市场风险指由于被依附的金融工具受到外界复杂因素影响而
#
产生的不合理价格波动在金融衍生工具结算日带来的绝对价格损失风险
$
运作性风险指经营主体管理上的不足出现的如人为操作失误工作人员臆
#
%
#
断决策或各种非可控因素 !如自然灾害给经营主体造成的损失等等
$
"
上市公司参与衍生品市场应该制定相应的管理制度来预防上述风险以本案例
#
中巨星科技来说其远期结售汇无论从频率还是规模的角度都很客观制定相应的
#
#
远期结售汇管理制度的必要性就显得格外重要但我们未见其有相关的信息披露
$
#
.,报表无法全面披露金融衍生工具会计信息
由于金融衍生工具交易的合约达成时间和交割时间不同是基于未来发生的交
#
易事项价格会随着所依附的基础金融工具的变化而波动所以不能可靠计量因
#
$
#
此金融衍生工具常被理所当然地拒于报表外在表外不能全面准确地反映其
%
$
#
#
实际价值和风险水平而成为管理层掩盖风险的手段但在过度从事金融衍生工具
#
$
的公司中在财务报告出来之时大多数公司的财务报告和报表显示的结果都是经
#
#