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中国期货业发展创新与风险管理研究
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易所项目试点的保费平均为 %## 元而 #$%& 年的试点保费在 &$ 元左右进一步降
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低了农民参与的费用支出水平这对农民来说是个好消息为了能更全面地帮助农
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业生产主体管理风险对收入险以及收益险的积极探索应是未来的方向即使在全
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国丰收的情况下也可能出现某一个地区因当地特殊情况而减产从而面临着价格
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与产量 *双低的问题而对于生猪和鸡蛋等鲜活农产品生产者来说更为关注的
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是收益保障与收入保险相比收益风险还将成本上涨因素考虑在内在 #$%* 年 &
月重庆曾推出过农产品收益保险试点结果实现了农民政府以及保险机构的三
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方共赢由此可见农产品收益险也是 *保险 R期货模式服务特殊主体的一个发
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展方向因此未来的实践中应根据实际需要积极探索新模式同时 *保险 R期货
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未来可向巨灾期货期权等保险风险证券化方面以及天气期货互换等天气衍生
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品方面发展
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在 *保险 R期货模式的创新性案例中银行为有融资需求的农户或企业发放
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贷款扶贫办为农户提供保费支持互联网全方位提高效率这些方式大大优化了以
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往的 *保险 R期货模式在 *保险 R期货模式试水初期大多数期货公司推出
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的场外产品设计较为简单期货公司在产品设计上普遍将工作重心放在后期对冲方
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面与研究部门的合作并不多但从 #$%& 年情况来看一些期货公司的场外业务已
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经更多更直接地与期货研究部门合作期货研究员对产业和品种行情的判断越
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来越多地体现在 *保险 R期货项目设计上 *保险 R期货产品越来越丰富设
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计趋向多样化例如 #$%& 年南华期货获批的项目设计中除了亚式期权还增加了
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分段亚式期权牛熊价差期权和回顾型期权华信期货的橡胶项目方案也提供了亚
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式期权亚美式期权以及触碰式期权三个产品由农户选择最切合其实际需求的产
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品而且多数期货公司的 *保险 R期货项目产品也进一步提升了针对性和方向
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性将客户投保成本赔付效果投保作物特性对冲效率等融入产品设计例如
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国泰君安期货和浙商期货在橡胶保险产品的设计上加入作物种植周期因素通过亚
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式期权均价期的设定充分考虑作物生长销售周期对保险效果的影响由此可见
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在探索期货市场服务于农业的过程中应根据实际需要融合多方力量不断优化产品
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设计从而实现共赢局面
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从对新湖瑞丰玉米 *保险 R期货的模拟分析中可以看到试点的保费水平较
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目标价格补贴体现出一定的成本优势 *保险 R期货模式能够在一定程度上提高
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政府补贴效率减轻财政负担这种模式的财政补贴总额可预定相比目标价格补
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贴来说资金运作公开透明易于审核和监督由于保费对农民来说是一个较大的负
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担对于特定地区需要国家出台相关政策给予补贴支持特别是在贫困地区政
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府可通过专项扶持保费补贴等方式促进贫困地区的发展实现精准扶贫此外在
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*保险 R期货模式中保险公司更多的作用体现为在农户与期货市场之间架起了
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