Page 31 - 期货和衍生品行业监管动态（2025年11月）

期货和衍生品行业监管动态

 非佣金交易收入，如订单流支付（PFOF）——新型经纪商应评估订单

流支付对客户交易指令最佳执行的影响。

 信息技术基础设施——新型经纪商须建立稳健的系统，及时处理可能影

响投资者正常使用平台的系统中断问题。

本报告标志着 IOSCO 零售投资者在线安全路线图迎来最终里程碑，为历时

一年的零售投资者保护新挑战专项研究画上句号。

“新型经纪商通过数字平台、低成本交易模式及新型投资者参与形式重塑零

售投资领域格局。本报告帮助监管机构清晰认识这些不断发展的商业模式所带来

的风险与机遇，并为加强透明度、管理利益冲突、在日益数字化的市场环境中保

护零售投资者提供实操建议。”

——IOSCO 理事会主席 Jean-Paul Servais

“在当今人口结构与经济环境变革时期，拓宽零售投资者金融市场参与渠道

至关重要，新型经纪商可以发挥积极作用。但当产品服务与投资者最佳利益不符

时，其商业模式可能引发风险。IOSCO 的建议为化解这些风险、保障投资者权

益提供了明确指引。”

——IOSCO 市场监管中介机构委员会（C3）主席 James Andronis

IOSCO Publishes Final Report on Neo-Brokers (2025/11/12)

The International Organization of Securities Commissions (IOSCO) today

published its Final Report (“Report”) on Neo-Brokers.

“Neo-brokers” are a sub-set of broker-dealers that provide services through a

business model characterized by use of engaging client interfaces, leverage of social

media, and provision of online-only investment services. They typically provide their

services with limited or no human interaction, and their service offerings are

frequently limited to only trade execution services.

They have created new opportunities for investors and frequently operate with

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