为贯彻落实中央脱贫攻坚战略、推进乡村振兴发展，证监会早在2016年证监会就先后出台了一系列关于资本市场扶贫的相关政策，积极引导资本市场全行业多方力量参与深度贫困地区脱贫攻坚，为构建全方位的资本市场精准扶贫工作格局奠定了基础。 

　　2016年至今，中央一号文件已连续五年提出“保险+期货”概念，充分体现出期货市场已成为服务 “三农”发展、助推乡村振兴战略中不可或缺的重要组成部分。另外，2019年在中央一号文件中再次提出金融扶贫，向深度贫困地区倾斜。因此，未来应更好地发挥农产品期货市场价格发现和风险管理功能，加强期货市场与保险、信贷、银行等金融服务的协调配合，稳定农产品价格、保护农民基本利益，更好地服务现代化农业发展，助推乡村振兴战略走向下一个崭新阶段。 

　　一、期货市场在乡村振兴战略中的重要作用 

　　十八大以来，党和政府加大了金融支持三农工作政策力度，农村和农业金融发展日新月异。期货市场在农业和乡村发展中的地位和作用愈发凸显，在服务支持实体经济发展扮演最活跃和关键的角色，在农业现代化和产业结构调整、农村一二三产融合、农民增收以及培育新型农业经营者等方面，期货市场都体现了独特的、不可替代的关键作用。因而，把握期货市场与乡村振兴战略二者之间的关系，要从期货市场本质和功能，以及农业产业特质上去深入理解。期货市场提供的价格发现和跨期风险分担的基本功能，决定了它在服务脱贫攻坚、促进乡村产业振兴和实现农业现代化方面有着重要、不可替代的作用。 

　　（一）期货市场是实现农业现代化和农民增收的重要途径 

　　农业生产对自然环境和气候有严重的依懒性，是天然的弱势产业。农产品具有需求弹性低、替代性差、生产周期长等特点，属于一种极为特殊的商品，其特有的属性也决定了农业面对的市场风险是独特的。从生产环节上划分，农业产业风险有生产风险和经营风险等组成，其中价格波动是农业生产最大不确定性来源。 

　　近年来，国内农产品期货市场风险管理实践快速发展的同时，也再不断的丰富和创新，在传统农产品套期保值操作基础上，期货公司为满足客户的多方位需求也不断推出各种创新的业务模式，例如运用场外期权锁定远期利润助力企业做大做强、基差采购模式实现对库存风险的有效管理、跨期套保、跨品种套保等模式满足企业风险管理需求。在面对农户等个体生产者方面，包括大商所、期货公司在内的多家市场主体针对性的开发出了“保险+期货”模式，为农户有效规避生产和经营风险，实现增收。 

　　综上所述，期货市场在农业发展中能够提供更直接有效的生产和运营的管理支持，从价格、产量预测到计划制定、从预算安排到库存管理、生产乃至销售全过程的风险管控，这体现出期货市场独有的金融优势，是乡村振兴战略发展中最活跃和最具有价值创造的新兴金融领域。 

　　（二）期货市场是稳定农业供求关系和优化资源配置的重要手段 

　　农产品市场存在阶段性、结构性供求失衡，从而导致农产品价格出现大幅波动，期货市场的最主要功能之一是价格发现，从当前大量的研究证据表明，农产品的期货和现货价格普遍具有一定的相关性，对于预测未来的市场需求和供给、稳定现货价格和稳定供求关系都起到直接作用。同时可以从微观上起到帮助生产者制定生产计划和实现成本利润控制的作用。 

　　受限于我国土地资源极为分散的特点，使得我国的农业生产资源相对不集中，难以实现美国农业集中化的生产模式，这就造成了政府对其进行资源配置和调控较为困难。因此，政府可以利用期货市场合理配置和调控农业资源，也可以通过国有企业参与期货交易，以市场手段调节价格变动的趋势和幅度，实现农业资源配置更加优化。通过远期市场价格反过来倒逼农业在供给侧改革中实现结构优化，这也是十八届三中会议公告中提出要使“市场在资源配置中起决定性作用”这一指导精神的具体体现。 

　　（三）期货市场是提升农产品质量和竞争力的有效路径 

　　农产品期货市场的最终交易是通过期货合约交割实现的，期货合约是一种标准化的合约，大宗农产品作为期货合约标的物，要求其具备统一的质量标准，以大商所的玉米期货合约为例，除一般的商品合约条款外，还需要包含统一制定的交割等级标准，如容重、水分、杂质和气味等几个指标作为划分玉米交割等级的标志。这势必会倒逼生产、加工、仓储、运输等环节加强管理，严格执行各环节的标准化管理手段，在提升农产品品质和标准的同时，也有利于提高农产品的质量、价值和市场竞争力。 

　　（四）期货市场为农业农村金融多元化发展开辟新渠道 

　　期货市场促进实体经济发展，不仅体现在其能为生产者和贸易商提供有效的风险管理对策上，同样能满足农产品市场主体对金融的多元化需求。一直以来，传统农业由于其投资风险大、投资回报期不稳定以及收益率偏低，导致社会资金进入积极性不高，造成农业产业处于融资难、融资贵的困境。但是在美国，农产品期货市场可以看做是农场主和银行之间信用担保的媒介，例如：期货市场套保交易的凭证可以充当银行发放贷款的重要依据，对于农场主而言可以作为还款能力的证明。同样，在农业保险领域，保险公司参与农业保险业务的整体积极性不高，这主要是因为农产品保险本身具有赔付率较大、生产风险较高、损失定价困难等特点，因此为调动保险公司参与农业保险业务的积极性，美国保险公司就通过农产品期货市场的行情变化，开发如收入险、价格险以及多品种险等各种新险种，同时保险公司还可以利用期货、期权等金融衍生工具分散其风险，大大提高了保险公司参与农业保险领域的积极性，实现社会资本向农业产业聚集。 

　　（五）期货市场为农村一二三产融合发展提供有力支撑 

　　期货市场具有连接期货和现货两个市场的特征，期货市场在促进供给环节实现有效风险管控的同时，在促进标准化生产、交割以及仓储物流等方面提供了客观需求，推动农村相关产业发展壮大，实现以生产为核心，对农业从标准化生产的生产性服务业到加工包装物流等各环节全方位都具有带动作用。 

　　从2016年中央一号文件到十九大报告，都提出把促进农业一二三产融合作为长期发展方向和目标。下阶段重点发挥期货市场在促进农业多功能发展、加强现代化农业物流和流通体系建设方面发挥更大、更突出的引导作用。 

　　（六）期货市场在培育现代新型农业经营主体方面作用突出 

　　期货市场在促进农业组织化发展，尤其在引导小农生产同现代化农业发展轨道相衔接方面有着十分突出的作用，体现在以下四个方面： 

　　一是农产品期货能够有效促进新型农业经营组织规模化发展。农产品期货交易具有资金准入门槛限制，很多个体和小型的农业经营者很难参与期货交易。因此，规模化经营主体通过期货市场实现有效避险和增收，会起到示范带动作用，驱动农户和个体生产者寻求规模化发展途径。另外，随着期货市场发展壮大，包括生产者贸易商等更多经济组织进入农业生产和流通等环节，也会吸引更多的小农户和个体生产者会主动参加进来，以各种形式组织起来参与到期货交易中，同时带来了大量资本要素参与到农业中，扩张了农业产业资金池；其次，期货实现的风险分担和盈利预期，提高了参与交易经营者的抗风险水平，也提高自身还债能力和信用等级，有利于农业经营者从金融机构获得贷款；再者，期货交易活动从生产到贸易交割等环节均带来收益，也能够吸引外部投资从而进一步提升农业经营发展能力。 

　　二是期货交易会提高新型农业经营组织的市场化经营能力。农产品期货交易需求较高的风险管理水平和金融方面相关的专业知识和技能，这就客观上推动了从事期货交易活动的生产者和贸易商提升自身经营水平和应对市场能力。 

　　三是农产品期货能促进农业组织结构优化。在参与农产品期货的过程中，对交易者从生产到贸易、运输，再到加工等各个环节都提出了较高的要求，继续按照传统简单粗放型的组织和管理模式从事农业产业，难以应对现代化发展的需要。 

　　四是农产品期货可以帮助新型农业经营者实现专业化发展。农产品期货交易活动需要大量的专业化组织，不仅仅是生产者、贸易商，还需要更多针对期货交易的金融及其它市场专业中介组织参与其中。 

　　（七）农产品期货是实现四化同步发展的有力工具 

　　农业由于其基础设施落后，农业经营主体获取信息成本高，信息不对称、滞后等严重制约了农业现代化进程，因此农业要发展，信息化是重要前提和基础条件。十八大提出要把推进“四化同步”，十九大也强调了把“四化同步”作为乡村振兴发展的重要路径。期货市场是有效整合信息资源，实现生产要素高效率配置的基础和平台，这也决定了期货市场的发展与农业农村信息化发展是相互促进的关系。 

　　二、 期货市场助推乡村振兴发展理论与实践 

　　（一）期货市场的价格发现功能 

　　1.期货市场价格发现功能的理论溯源 

　　为避免农产品生产的季节性、储存周期长所导致的价格波动风险，凯恩斯提出持有成本假设：一是农产品生产具有明显的季节性特点；二是农产品的需求具有连续性，而这种连续性呈现全年平均分布的特点；农产品在收获后需要进行一段时间的储藏；储藏期间生产经营者需支付储藏成本；在无成本的情况下，农产品期货合约交易可以消除价格风险。 

　　沃金提出了仓储价格理论，即：生产具有明显季节性且具备全年平均需求的商品，都需要进行一段时间的储藏，在此期间所产生的一切费用即为仓储成本。 

　　农产品当期的供给量往往依赖于上一期农产品价格水平，需求量却由当期价格决定，同时农产品具有供给弹性大于需求弹性的特征，这就表明了农产品的价格具有不稳定性，容易受到众多因素出现剧烈波动。而期货市场上的规避风险和价格发现功能，能够根据市场上的相关信息进行预测，发现和引导现货市场价格变化。同时事先反映农产品供需变化、生产周期长、季节性波动等特点，更需要期货价格发现功能和先行性作用的良好发挥。 

　　2.国内期货市场价格发现功能的实证研究 

　　表1  国内对期现价格关联度的代表性研究 

　　  

　　数据及资料来源：公开期刊整理 

　　从研究的检验结果来看，一般来说国内集中主要农产品期货品种，都在一定程度上对现货价格起到预测和指引的效果。结论的差异一般集中在某农产品品种的期现价格相关度强弱程度上，但是并不影响整体的检验结论。随着农产品期货市场的发展和完善，现阶段我国期货市场已经初步具备了对现货市场价格的先行和引导作用，差异在于影响这种作用实现的其它因素。 

　　（二）期货市场的价格避险功能 

　　1.传统方式的价格避险功能——套期保值 

　　凯恩斯和希克斯认为，套期保值在期货和现货市场上进行数量相同、方向相反的交易，最终实现现货市场上的亏损或收益将被期货市场上的收益或亏损抵消，通过此次操作进行商品风险的规避，这也是风险最小化的套期保值理论。 

　　沃金提出了收益最大化的套期保值理论，套期保值者通过期货市场进行交易，不仅是为了规避风险，同时也期望获得相应的收益。因此，套期保值者可在期货市场上选取不同的交易品种、期货合约、持仓量等来进行适当的调整。 

　　组合投资的套期保值理论更加符合套期保值者的实际需求，是20世纪60年代约翰逊和斯坦所提出的。该理论认为，为实现预期收益的最大化，套期保值者根据持有不同比例的期现市场头寸来进行资产组合，可以实现在既定的风险条件下获取最大的预期收益，或在既定预期收益的前提下把风险降到最低。由于组合投资套期保值下期现市场的数量不一定相同，且两者之间的比例可随着外界影响因素的变化而不断的调整。 

　　2.创新方式的价格避险功能——“保险+期货（权）” 

　　近年来，国内研究重点转向针对符合农产品特点的保价机制设计上，因此“保险+期货”这种金融创新模式应运而生，从产品设计及推广难度方面做了比较充分的探讨。 

　　孙志红，王亚青在针对“期货市场+企业+农户”的交易模式，提出了检验三者相关性的灰色检验的有无对比法，并用耦合度模型对企业与农业产业化的关系进行检验。结果显示，参与套期保值后的企业在市值、ROE均呈上升趋势，而托宾Q值有一定下降。这说明，企业参与期货市场套期保值能够显著降低价格波动对生产成本造成的不确定性变动风险，提前锁定收益。同时研究发现，农业产业中的龙头企业具有带动作用，龙头企业的发展有利于农业产业化的发展。 

　　（三）期货市场支持乡村振兴战略发展的实践历程 

　　随着供给侧结构性改革的深入推进，期货市场顺应时代发展，积极推进行业转型升级，在助力供给侧结构性改革，服务“三农”、服务国家脱贫攻坚战略等方面取得了一定成效，初步形成了期货期权、场内场外、期货现货等多元共融发展的新局面。期货市场不限于服务农业生产端，更应着重服务于整个农业中下游产业链上的相关主体，以“生产促进消费、消费带动生产”，最终促进农产品上下游良性循环发展，实现乡村产业振兴。 

　　1.期货市场服务农产品生产环节 

　　案例1：开创了“订单农业+保险+期货（期权）”模式的先河 

　　中央一号文件已经连续14年聚集“三农”问题，为更好地服务“三农”，助力乡村振兴，2017年南华期货联合阳光农险、九三集团在赵光农场承做大商所“保险+期货”大豆项目，由“价格险” 升级为“收入险” ，并尝试附加基差采购新型的收粮模式。最终通过签订基差合同的投保农户，点价后的售粮价格高出当地市场价格约0.02元/斤，进一步增加了农户收入。九三集团采用基差采购的模式助力农户售粮，不仅促进了农民增收，也保障了企业原材料的采购，探索出我国粮食购销新模式。该项目正是2018年中央一号文件所提到的“订单农业+保险+期货（期权）”模式的原型案例，开创了“订单农业+保险+期货（期权）”业务模式的先河。 

　　案例2：利用金融衍生品助力海伦市脱贫攻坚 

　　为落实中央一号文件精神，推进“脱贫攻坚”战略，在大连商品交易所的支持下，南华期货连续三年利用金融衍生品，为国家级贫困县海伦市豆农设计了“订单农业+保险+期货”、大豆价格保值方案、县域覆盖收入险等风险管理项目，助力海伦市豆农规避粮食集中上市时期的价格波动风险，为海伦市脱贫攻坚、乡村振兴探索有效途径。 

　　其中，2017年，南华期货联合阳光农险公司，为海伦市豆农设计了“保险+期货”大豆价格险产品，项目最终赔付152.14万元，该项目在大商所2017年“保险+期货”项目结项评审中位列第一名，并获得中国证券期货公司最佳“一司一县”结对帮扶项目奖。2018年，南华期货为海伦市豆农设计了“大豆价格保值”方案，总计赔付130.83万元，该项目获得大商所“2018年农民收入保障计划中场外期权项目”结项评审第一名。2019年，南华期货将“保险+期货”传统的价格险升级成为兼顾价格与产量两个元素的收入险模式，成功开展了“县域覆盖收入险”项目。覆盖海伦市152万亩土地，涉及大豆数量25.02万吨，总计赔付9772.8万元。 

　　经过连续三年在海伦市开展金融扶贫试点工作，南华期货已累计服务了23948位豆农，其中，种植大豆的3883户建档立卡贫困户全部纳入其中，覆盖面积169.6万亩，保障大豆27.82万吨，累计赔付超过1亿元。 

　　总结：2016年以来，我国期货行业积极通过各种专业形式服务于“三农”、推进乡村扶贫工作的开展，至今为止，期货行业内的相关部门不断扩大扶贫项目的规模，在探索和实践中取得了不错的成果。 “保险+期货（权）”项目成为期货市场服务“三农”、助力乡村振兴的核心模式。未来应继续针对金融市场服务“三农”、助推乡村振兴的痛点，因地制宜提升金融服务对“三农”和偏远地区的深度和广度，不断深化创新业务模式，推进政府、银行、期货（权）、保险、中下游企业等多方紧密合作，为农村贫困户脱贫攻坚、农业产业发展兴旺，为深入推进农业供给侧结构改革，助推乡村振兴的发展提供新动能。 

　　2.期货市场服务农产品加工环节 

　　案例:利用场外期权服务大豆压榨企业 

　　近几年，受国际贸易形势的影响，导致国产大豆的价格波动剧烈，在非转大豆压榨行业，传统的期货套期保值业务已难以满足企业个性化的风险管理需求。在大连商品交易所的支持下，由南华期货和九三集团共同出资成立的黑龙江横华农业产业服务有限公司充分发挥自身优势，利用场外衍生品市场为九三集团量身制定满足企业需求的避险方案，通过场外期权运作，企业不但锁定了原料大豆采购成本，还因提前了结期权获得权利金收入，最终净收益为21.3万元。 

　　总结：油脂加工企业从采购原料、运输、仓储、加工到销售整个生产过程时间较长，由于油脂加工企业的生产原料主要依赖于国外市场，一般情况下从采购到销售时间长达三个月之久。在此期间，油脂企业可能面临着原料和产品价格波动剧烈，导致企业面临的巨大经营风险。虽然近几年，我国油脂加工企业已经逐步利用期货市场来规避不可控的市场风险，但是传统的期货套保业务已难以满足企业个性化的风险管理需求。因此，未来应继续探索套期保值业务新模式，重点推出基差贸易、仓单串换、实物交割、场外期权等多种业务，利用期货市场提前安排货源、锁定头寸，也可以提前锁定压榨利润，使企业的经营管理向良性化方向发展。 

　　3.期货市场服务农产品贸易与养殖环节 

　　案例1：融资交割助力企业套保 

　　某大型食品有限公司持有的玉米多单进入交割月后，企业因紧急情况资金周转出现临时问题，为了缓解资金压力及避免不必要的损失，南华资本与某大型食品有限公司合作交割与仓单质押两种业务模式结合起来。通过该笔业务，实践了仓单质押、交割、仓单转让等业务模式相结合的“仓单融资交割”模式。首先对于贸易商来说，解决了因资金短缺带来的巨大损失，保证了企业的正常运作和发展；对于南华资本来讲，通过该笔业务，获得了可观的短期融资利息，且拓宽了自身的业务范畴，在业务讨论、合同签订、风险控制、资金划拨等环节都取得了宝贵的经验，为后期开展相关业务奠定了一定的基础。 

　　案例2：探索“保险+期货+银行”的新型业务模式 

　　近年来，受非洲猪瘟疫情、饲料价格波动等影响，养殖农户及企业的利润无法得到保障，生猪养殖经营受到了一定的影响。其中，猪饲料价格的波动是影响养殖产业利润的不可被忽视的一个重要因素，能够稳定猪饲料的购入价格，对于养殖企业的稳步发展具有重要意义。在此背景下，2019年南华期货联合太平洋财产保险在大连商品交易所的支持下，开展“农保计划-养殖类价格险-玉米+豆粕”项目，该项目落地于辽宁省重点扶贫开发县朝阳县南双庙镇，同时项目获得当地中国储蓄银行的信贷支持，利用“保险+期货+银行”的创新模式服务“三农”。作为贫困县地区，朝阳县南双庙镇已成为精准扶贫产业基地，直接带动全镇16个行政村的建档立卡贫困户370户，贫困人口985人，该项目最终共计产生理赔201340.8元，有效防范了猪饲料成本上涨风险，帮助养殖户稳定增收。 

　　总结：农产品贸易与终端养殖企业面临的市场风险更为显著，首先来自于采购端的原料风险，担心在采购时支付较高的采购成本；其次，担心在储存、销售时农产品价格下滑，促使企业面临“高成本低收益”的风险。因此，当前期货市场亟需解决的问题就是如何利用期货市场有效的服务农业经营主体，未来期货市场发展应着重推动基差贸易、期货交割、仓单串换、场外期权、含权贸易等多种创新业务模式，满足农业中下游产业的个性化需求，推动农产品产业链全面发展，助力乡村振兴。 

　　四、期货市场助推乡村振兴发展的新思考 

　　2018年1月2日，《中共中央、国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（以下简称《意见》）发布，《意见》中列举了当前农村农业中存在的发展不平衡不充分的具体体现，针对《意见》提出的发展思路，从促进农业生产能力建设、提升农产品供给质量、促进农业产业融合、打造农业对外开放格局以及强化新型农业经营主体建设等几个方面来入手，全面深入推进产业振兴，实现乡村振兴发展。期货市场的发展要顺应改革趋势，因此，针对我国期货市场如何服务脱贫攻坚，助推乡村振兴提出一些新的思路与对策。 

　　（一）大力推动农产品期货市场创新发展 

　　《意见》提出：“把中国人的饭碗牢牢端在自己手中”。根据《意见》，期货市场建设应该着眼于两点：一方面要提升生产能力的物质条件和基础保障支撑，在产业端加大力气推进农业供给侧改革，加快发展农业产业化、机械化、信息化、标准化、规模化、良种化、品质化，从种植、生产加工端全面改善提升产品质量，才能从客观上推进农产品期现货市场对接。另一方面，完善农产品期货市场和农业保险等金融服务，利用期货市场的价格发现和风险分散功能，帮助农业生产者增强风险管理能力，有效规避自然灾害和市场波动对农业生产和收入的不利影响，保障农业增产和农民增收同步，保障提升优质高端农业生产供给，同时从事农业中下游的相关企业利用期货市场控制成本和保证效益，规避不确定性的市场风险，推动农业全产业链良性发展，最终实现农产品产业振兴。 

　　1.改善农产品期货市场投资主体结构 

　　我国期货市场投资者结构不合理有诸多方面的原因，但其中最为重要的一个原因是现有的期货体制机制对农业客户参与期货市场交易的准入限制。因此，应积极鼓励和支持国有企业、银行、证券公司等金融机构参与期货市场交易，鼓励农产品实体企业积极利用期货市场进行套期保值操作，避免盲目投机带来的秩序混乱，这样才能从根本上扩大机构投资者的参与度以及改善投资主体结构。 

　　期货市场与现货市场不同的是，期货市场对行业专业知识要求较高，无论是机构投资者还是散户都需要专业的期货服务机构或期货人才，期货公司作为联系交易所和投资者的纽带，必须加强对专业人员的引进和重视，定期对员工培训考核，掌握期货市场最新动态，不断提升服务水平，做好交易所和投资者的对接。 

　　2.加快农产品期货及衍生品市场发展 

　　近几年全球经济和金融发展受众多不确定因素影响日益增加，期货及衍生品市场面临的风险管理的需求也随之与日俱增。因此，我们应紧抓战略机遇期所带来的红利，加强推进期货及衍生品市场的建设，充分发挥资本市场特有的功能，提升农民和实体经济的抗风险能力，为我国脱贫攻坚和乡村振兴战略注入新的血液。 

　　具体来说，一是以满足实体企业需求为导向，积极稳妥推进农产品品种创新，优化期货(权)品种上市机制，补足期货及金融衍生品市场发展短板。二是不断提高我国期货交易所的服务能力，借鉴国际一流交易所经验，进一步开展交易所多元化业务，同时加强金融市场监管防范风险，防止投机资金大量入市操纵市场。三是以开放型服务体系为宗旨，如近期棕榈油实行国际化一样，不断推动我国农产品期货相关品种走出去，并且在“走出去”的同时，要借鉴和引进国际上先进的、成熟的、创新的实践经验，引导我国期货和金融衍生品市场进一步优化发展，如逐步推进大商所黄大豆一号国际化发展，令其成为全球非转大豆的定价中心。 

　　3.创新农产品期货服务农业产业模式 

　　近年来，我国农业供给侧结构性改革深入推进，农产品市场化改革加快发展，农产品价格波动较以往更加剧烈，为规避这种风险的创新模式不断推出，2013年以来交易所积极倡导和推动“银期合作”、“保期合作”，支持产业企业等众多市场主体利用期货平台和工具，探索推出“场外期权”和“保险+期货”等创新型试点模式。因此，“保险+期货”新型业务模式是农业未来的发展方向，是助力乡村振兴战略有效实施的重要工具。 

　　实际操作上，农产品价格保险合约设计难点在于预测价格和收获价格的计算和确定。目前我国来看，期货市场主力合约价格与目标现货价格在某段统计期内存在背离，这也是我国农业价格“保险+期货”模式难以推广的一个重要因素，“保险+期货”实践的关键是设计合格的价格保险合约。可以考虑选择种植期某个月份主力合约价格作为参考，或者选择主力合约价格平稳区间的平均加权价格作为参考。其次，保险公司主要依靠场外期权来对冲农产品价格波动的风险，而当前我国农产品场外期权交易成本过高，直接影响保险公司的收入水平，因此，保障“保险+期货”模式中各方利益，创新风险对冲工具，才能有效保障保险和期货有效联结。应进一步整合期货、银行、保险、证券、基金等资本市场资源，继续加大单位客户、机构客户、产业客户培育力度。创新金融服务内容，推动试点“仓单质押”“ 保单质押”业务，鼓励有关期货和保险的经营企业通过农产品期货市场开发新险种和创新服务，为农业农村金融多元化发展开辟新渠道。 

　　4.完善农产品期货交割制度 

　　为进一步提升期货市场服务产业水平，满足市场的交割需求，各大交易所在交割环节、制度等方面不断创新。如近两年在港口设立“存货地点”，以缓解交割存储仓库的紧张现象，在港口仓库周边发展多个存货地点之后，各大交易所继续对指定仓库优化布局，向产业更远的地方进行延伸，形成了延伸交割这种新型交割制度。 

　　未来针对农产品期货交割制度的发展应从以下几方面继续探索和优化：一是进一步优化交割质量标准和相关流程，吸引更多产业客户参与，二是放宽客户交割月持仓限额。进入交割月，期货客户持仓限额过少则不利于规模较大的客户进行交割和近月套保。三是不断优化交割库的地区分布，适度增加交割厂库数量。四是加强交割仓库的监管力度，完善风险防控体系，建立交割仓库等级评定制度。五是加强重点交割仓库的监管，未来应着重建立集团式交割仓库。六是继续完善农产品期货品种交割等级标准，以大商所的黄大豆一号期货交易合约为例，在原有的“纯粮率最低指标”、水分、杂质、种皮、色泽和气味等几个指标作为划分大豆交割等级的标志基础上，继续提高质量要求，应将蛋白质这一核心指标作为交割等级标准，进而提高农产品质量、价值和市场竞争力。 

　　通过交割制度创新，提高农产品期货非主力合约的流动性。针对农产品期货非主力合约流动性不强的现状，需要通过制度创新，引导客户参与非主力合约。一是对于农产品期货的持仓限制应适度放宽，这不仅能提高产业客户的套保能力，同时也能提高投资者参与农产品期货市场的积极性；二是农产品非主力合约的交易费用适当下调，只有通过对不同农产品期货合约实行差别化交易手续费标准，才能吸引投资者参与到农产品期货非主力合约的交易市场中来，推动非主力合约的流动性。 

　　（二）加强农业经营主体参与期货交易能力建设 

　　1.创新农产品期货交易培训方式 

　　农产品期货市场的主要功能是为农产品现货交易提供价格发现和规避风险两大功能，价格发现功能可以指导农户调整种植业结构，稳定农业供求关系和优化资源配置。因此，更好地发挥期货市场的价格发现功能是发挥期货市场服务脱贫攻坚、实现乡村振兴战略的重要方向。 

　　为了加强期货市场的信息化平台建设，及期货与农产品收储体制有效结合，完善仓单交割制度，延伸农业产业链期货交易品种，加强期货市场价格引导和发现功能的进一步推广。就需要由政府提供财政支持，创新培训机制和方式，可成立由省、市、县政府、证券、期货经营机构组建帮扶工作组，深入到企业中进行结对帮扶模式。期货市场有效整合信息资源，是实现生产要素高效率配置的基础和平台，是促进乡村振兴战略得到四化同步发展的有力工具。 

　　2.继续推动农业期货培训基地建设 

　　服务实体经济是期货市场的立足之本，受制于理念和教育普及的不同，当前期货市场参与者专业普及仍待深化。因此，建议建立由行业协会、交易所、期货公司、产业链相关企业共同参与的常态化期货业务交流机制，同时，适时面向相关涉农主体开展期货市场的培训，设立产业培育基地，推动农业市场主体掌握和利用好期货工具，促进农业产业稳定运营。 

　　例如2017年，大商所充分发挥品种集散中心和产业聚集区龙头企业及期货利用典型企业的示范带动作用，创新产业培育服务模式，构建了产业聚集区行业人才培训、企业培育开发、市场调研及信息反馈、市场功能发挥宣传等功能于一体的综合性培育平台——产业培育基地，首批设立1家产业培育基地。一年内以来，各产业培育基地累计举办培训20期、培训学员1855人次、辐射企业1302家。通过产业培训基地集中培训方式，加强对偏远地区企业、下游中小型企业的培训工作，并在此基础上探索更为紧密的培训模式。继续发挥产业培训基地示范作用，进一步创新服务产业模式。 

　　再如大连商品交易所与九三粮油工业集团有限公司、黑龙江省大豆协会分别成立了“大商所——九三集团/黑龙江省大豆协会产业培育基地”，更好发挥东北区域优势和大型企业在产业培训方面的带头作用，大商所依托九三集团和黑龙江省大豆协会建立产业培训基地，意在为农业产业链上的中下游企业的成长搭建平台，促进了整个农产品产业的健康有序发展。 

　　从取消临储大豆收购政策到实施大豆目标价格补贴政策，再到实行市场化收购加补贴机制，近几年，国产大豆定价市场化进程逐步加快。大豆生产者、大豆贸易商、豆制品加工企业等市场主体越来越多地暴露到市场风险之中。这就需要交易所、期货业协会和期货公司进一步加强期货的市场培育工作，利用金融工具规避市场风险，服务乡村脱贫攻坚，助推乡村振兴发展。 

　　3.加强农产品期货专业人才培养力度 

　　一方面，创新人才培养模式，支持地方高等学校、职业院校综合利用教育培训资源，适当设置针对农产品期货和农业保险等贴近实操业务的专业（方向）和学科，为乡村振兴培养金融专业人才。 

　　另一方面，鼓励社会各界人士投身到乡村振兴建设中贡献自己的绵薄之力，建立有效激励机制，强化乡村振兴人才支撑和建设，加大公共财政投入力度，健全适合我国农业农村特点的农村金融体系，提升金融服务能力和水平，吸引更多金融期货保险等专业人才投身农业农村振兴。 

　　4.推进新型农业经营主体培育 

　　从现代农业和乡村振兴的探索路径看，农业龙头企业和规模经营者是未来新型农业经营主体的主要发展形势。因此，“期货+合作社（龙头企业）+农户”模式应运而生。未来着重培养农业龙头企业和规模经营者，在规避自身经营风险和获得额外收益的前提下，也可以促进农户实现的增收，“一举多得”的连带效应，充分发挥龙头企业和合作社的带动作用。大型龙头企业和合作社的专业人才相对充裕，使用期货避险的能力较强，中小涉农主体可以间接参与到期货市场，他们通过与龙头企业和合作社这些组织合作来实现。例如：自2016年以来，南华期货股份有限公司通过在黑龙江省内黑河、绥化、大庆、大兴安岭等地建立大豆协会分会和设立工作站的机会，主动与当地大豆生产者建立联系平台，一方面定期向生产者发布国内外农产品市场价格和供求信息，另一方面还向生产者提供金融期货保险专业知识公益培训，取得了很好效果。 

　　5.加快农业农村信息服务体系建设 

　　涉农主体参与农产品期货市场积极性不高的主要原因是农业信息技术较为落后。因此，要加强农产品期货服务体系建设，包括面向农业和农民的信息平台建设和服务能力提升，通过财政向服务“三农”的期货交易平台和中介提供支持，建立适合我国国情的官方与民间分工明确、相互补充的农产品产业信息化服务体系。参照国外经验，应向市场提供诸如种植意向、天气、生长状况、进口数据、月度供需报告等数据类报告，使市场各参与主体能够根据权威信息决定种植与销售，并为经营和风控决策提供参考依据。鼓励期货公司和交易机构以及其他企业参与农产品期货交易体系建设，包括产品价格信息提供，产品流转、仓单交割服务体系。正如，黑龙江省大豆协会为响应国家服务“三农”政策，每周定期向农户发送两次最新农业政策，大豆及玉米价格等农产品信息，目前服务东北地区“三农”人数接近2万余人，同时每年黑龙江省大豆协会定期和不定期举办20多场次有关期货基础、“保险+期货”、场外期权等相关知识的培训会议，累计培训人数达到上万人。不仅让农户第一时间了解市场价格信息，而且通过培训促进农民对金融知识的认可，更有利于资本引进从而促进农村经济发展。 

　　（三）加强农产品期货相关配套制度建设力度 

　　1.丰富农产品期货市场层次 

　　我国内地的期货行业多年来主要担任代理经纪商的角色，其他中介角色相对缺位。目前境内金融业正在从分业经营逐步转为混业经营的初级阶段，未来期货公司应争取更多的创新业务，向多元化方向发展。 

　　例如黑龙江横华农业产业服务有限公司，依托黑龙江省国家粮食主产区的地缘优势，提供农业信息考察、风险管理、优质原粮、非转基因绿色食品等综合性服务，同时运用保险、场外衍生品等多种工具深度服务农业全产业链客户。主营业务包括运用期货、场内外期权等工具为农业全产业链量身订制避险保值、降低采购成本、锁定经营利润等方案。凭借雄厚的师资力量针对企业原材料采购、避险等方面提供专项培训服务，帮助企业建设交易避险团队，为服务“三农”、服务乡村振兴战略实施献力。我国国内应鼓励此类具有期货服务能力和现货经营能力相结合的企业，从而积极发挥出对“三农”产业链的“中间服务”的作用。 

　　2.加强农村金融基础设施建设 

　　农村经济较为落后，相关的金融基础设施供给严重不足，比如农村信用、担保抵押等机构不健全，整体金融生态环境较差等，对此，应给予农村发展金融体系相关的法律法规和政策支持，加大对农村金融基础设施的建设，通过建立和健全农村信用、担保、抵押以及征信体系，完善农村金融市场制度环境，建设多元、包容性的农村金融体系，为实现资本市场服务脱贫攻坚、推动乡村振兴战略奠定经济基础。 

　　五、结 语 

　　国际期货市场的追根溯源来自于农产品市场，相比较而言，中国大宗农产品期货市场于1990年开始仅运行近30年，但在此期间，大宗农产品期货市场也得到了迅速发展，在服务“三农”、脱贫攻坚、助力“乡村振兴战略”实施中不断发挥积极作用。近几年，大众对期货市场的接受度和参与度与日俱增，为农业产业链上的众多企业更好地利用期货市场管理经营风险提供便利。 

　　总之，金融工具是乡村振兴战略发展的关键力量，乡村振兴战略的有效推进离不开金融的重要支撑，更离不开农产品期货市场的助力推动。因此，结合运用“保险+期货（权）”、场外期权、订单农业、基差采购等多种手段，发挥期货市场的定价优势和资本市场的引导作用，提高农业综合效益和行业竞争力，帮助我们打赢这场脱贫攻坚战役，为乡村振兴战略的发展做出扎实的经济振兴基础工作。 

    撰稿：南华期货 唐启军 王艳茹