Page 19 - 期货和衍生品行业监管动态（2023年2月）
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期货和衍生品行业监管动态
化系统相关运营风险的政策和程序，违反了《美国商品交易法》（CEA）和 CFTC
相关监管规定。
在不承认或否认所指控事实的情况下，OCC 同意为其违反 CEA 和 CFTC 联
邦法规的行为支付 500 万美元罚款，并承诺采取补救措施。
CFTC 代理执法主任 Gretchen Lowe 表示：“注册衍生品清算机构在美国期货
和期权市场发挥着重要作用，CFTC 要求其完全遵守注册衍生品清算机构核心原
则。此次行动表明，为了充分遵守这些原则，注册衍生品清算机构不仅须制定旨
在管理其风险的政策和程序，还应当实施、保持和执行上述政策和程序。”
案件背景
行政令查明，从 2019 年 10 月至 2021 年 5 月 17 日，OCC 未能遵守注册衍
生品清算机构核心原则的要求建立、实施、维持和执行用于管理运营风险的政策
和程序，以利用适当的制度、政策、程序和控制识别可能的运营风险来源并降低
其影响。具体而言，为解决清算会员投资组合平仓成本相关的某些交易成本的影
响，OCC 在其用于计算保证金的 STANS 方法中采用了一项附加费用，以更好对
清算违约清算会员的投资组合成本（“LC 费用”）进行解释。然而，OCC 未能
将 LC 费用计入清算资金（Clearing Fund）计算做相应更改，违反了 OCC 的综合
压力测试和清算资金方法以及流动性风险管理说明规则。
由于某些内部控制缺失、人为错误和监督失败，OCC 清算资金在 2019 年 10
月至 2021 年 5 月 17 日期间的不同时期不足 2 亿到 5.88 亿美元。OCC 称，尽管
出现了资金不足的情况，但其清算资金保有足够的财务资源，以便在极端但可能
的市场条件下，在单个会员或参与者产生最大金融风险敞口时履行其义务，符合
CFTC 的要求。然而，行政令查明，OCC 的行为违反了两项注册衍生品清算机构
核心原则和相关 CFTC 联邦法规，即《美国法典》第 7 编第 7a-l(c)(2)(H)、 (I)
条，《美国联邦法规》第 17 编第 39.17(a)(1)、39.18(b)(l)、(2)条。
2019 年 9 月，CFTC 对 OCC 提起诉讼，要求 OCC 停止任何违反 DCO 核心
原则和相关的 CFTC 规定的行为【参见 CFTC 第 8000-19 号新闻稿】。该行政令
包括一项系统保障原则，以识别和减少运营风险的来源和相关 CFTC 联邦法规，
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